中国货币政策冲击的信息效应与"价格之谜"——基于文本分析的研究

与传统经济理论不同,积极的货币政策冲击无法显著增加通胀率,我国货币政策存在所谓的"价格之谜".央行货币政策的信息效应是"价格之谜"出现的重要原因,央行较一般市场参与者拥有更为广泛和准确的信息,即货币当局信息优势;央行实施货币政策进行宏观调控的同时,也向市场释放了关于经济过热或过冷的信息,改变市场预期,反向影响通胀率,进而影响既定货币政策目标的实现.文本分析技术可用于提取货币当局的信息,构造文本语调指数,将文本语调指数纳入SVAR系统,能够控制传统变量无法衡量的信息效应,使"价格之谜"消失.