信用风险缓释视角下维好协议标准化交易机制改进思路

维好协议(KWD)表现出的规避监管增加信用的动机在法律和监管领域存在一定的盲区,由此陷入了法律执行难的困境.本文通过对KWD、CRM+以及结构性金融产品三种信用增级结构的比较研究,借鉴其余两种方式的优势,提出基于增加KWD标准化的技术设计思路,以及基于信用风险缓释工具(CRM+期权)视角的企业债券外部信用增级结构.新的结构将有利于提高KWD的标准化程度,对于降低企业债券的发行成本、提高债券的安全性和法律执行的效率提供了改进的思路.