Cross-border technology investments in recession

Utilizing industry-level foreign direct investment (FDI) from 72 source markets to 122 destination markets between 2003 to 2018, we evaluate how cross-border technology investments respond to economic recessions. We find that FDI embedded with intensive research and development (R&D) drops when the destination market is in a recession and the source market is in a normal state and recovers to the pre-recession levels when both destination and source markets are in recession. However, there is little evidence that recessions affect cross-border investments in other aspects of technology measured by the penetration of robots, intellectual property products and information and communications technology (ICT). The response of R&D-intensive FDI to recessions is particularly pronounced in deep and long recessions, during the propagation stage of recessions and in destination markets with relatively weak institutional protection of intellectual property and rule of law, loose FDI regulation and high financial development. Our findings are limited to advanced markets: there is no evidence that R&D-intensive FDI from or to emerging markets responds to either destination or source market recessions. Investissements technologiques transfrontaliers en periode de recession. En examinant les investissements directs a l'etranger (IDE) au niveau de l'industrie de 72 marches d'origine vers 122 marches de destination entre 2003 et 2018, nous evaluons comment les investissements technologiques transfrontaliers reagissent aux recessions economiques. Nous constatons que les IDE associes a la recherche et au developpement (R et D) intensifs chutent lorsque le marche de destination est en recession et que le marche d'origine se trouve dans une situation normale, et qu'ils retrouvent les niveaux d'avant la recession lorsque les marches de destination et d'origine sont en recession. Cependant, il y a peu de donnees probantes indiquant que les recessions touchent les investissements transfrontaliers dans d'autres aspects de la technologie mesures par la penetration des robots, les produits de propriete intellectuelle et les technologies de l'information et des communications (TIC). La reaction aux recessions des IDE associes a la R et D intensifs est particulierement prononcee dans le cadre de recessions importantes et longues, dans le cadre de la phase de propagation des recessions et dans les marches de destination ou la protection institutionnelle de la propriete intellectuelle et la primaute du droit est relativement faible, ou la reglementation des IDE est souple et ou le developpement financier est eleve. Nos conclusions se limitent aux marches developpes : rien ne prouve que les IDE associes a la R et D intensifs en provenance ou a destination des marches emergents reagissent aux recessions des marches de destination ou d'origine.