基金经理性别、信息依赖与风险承担水平

基金经理的个体特征对其决策方式与投资风格具有重要影响.本文基于2005―2019年我国A股市场与公募证券投资基金数据,采用社会关系网络分析方法测度了基金经理决策的风险承担水平,检验其是否存在性别差异,并且从信息依赖的角度对性别差异产生的行为原因进行了分析.研究表明:(1)相比男性同行,女性基金经理的持股组合与市场组合的接近度更高,因此她们具有更低的风险承担水平;(2)女性基金经理在决策过程中对于私有信息的依赖程度更低,而对于公共信息的依赖程度更高,这可以作为其持仓组合具有较低风险承担水平的一个解释;(3)对于私有信息和公共信息依赖的性别差异受到决策情形(调仓、建仓和平仓)和市场行情(牛市和熊市)的影响.本文拓展了社会关系网络理论在金融市场行为分析中的应用,丰富了基金经理个体特征与决策方式关系的研究,为机构投资者行为分析提供了新的视角.