客户集中度、信用风险与上市公司融资约束

"十四五"规划和2035年远景目标纲要关于提升产业链供应链现代化水平的表述再次将客户集中度影响企业融资约束推向学术界研究热点.以"客户关系—信用风险—融资约束"为主线,以全部A股上市公司2009—2018年相关数据为样本,构建固定效应模型实证研究发现:第一,当客户集中度较高时,企业的融资约束程度较低;第二,信用风险在客户集中度与融资约束的关系中发挥中介作用;第三,客户集中度对市场地位低、所处行业竞争激烈的企业的融资约束缓解作用更明显.