This paper constructs China's financial liberalization index,and applies non-parametric data envelopment analysis to calculate the Malmquist index,in order to measure banking efficiency.Based on this,we discuss the relationship between financial liberalization and bank efficiency.The findings suggest that liberalization progress is followed by a significant increase in the banks' efficiency.Moreover,the evidence shows that the joint-stock commercial banks demonstrate faster productivity growth during the liberalization than the state-controlled commercial banks.

本文以高管变更为研究切入点,从公司治理效率的角度对政治关联的经济后果作了崭新的诠释.通过对1998～2008年我国388家被特别处理公司中842位高层管理人员变更情况进行实证检验,研究发现高管的政治关联越密切,因业绩低劣而被迫离职的可能性越小.换言之,高管所拥有的政治资源成为其构筑职位壕沟的资本,弱化了公司治理对高管应有的监管和约束机制.进一步的研究还发现,董事长和总经理同时离职的公司未来业绩表现要明显好于两职都不变更的公司;而在两职都留任的公司,如果高管与政府关系越紧密,公司未来业绩提升的幅度越小甚至可能继续恶化.上述结果再次说明了高管所拥有的政治关联对公司而言,非但不是一种可资利用的资源,反而加强管理者的壕沟效应,并加剧政府对公司的干预行为,从而遏制了公司治理效率的提高.