本文发现预期市场波动和投资者情绪有助于解释基金动态流动性偏好,可能被基金经理作为动态流动性管理的混合信号指标.使用2006-2018年中国市场的共同基金样本实证检验发现,在未来市场不确定性升高时,噪声交易者风险能够显著影响共同基金的赎回压力,具体表现为,在市场波动时期,前期积极的投资者情绪将进一步加重基金的资金外流.基于此,基金经理可能根据预期市场波动和本期投资者情绪这两个信号指标来动态调整流动性偏好.实证检验显示,共同基金的流动性偏好与市场预期波动及当期投资者情绪正相关,共同基金采取以预期市场波动和投资者情绪为混合信号的动态流动性偏好有助于改善基金业绩.

开放式基金灵活的申赎制度致使其容易遭受投资者赎回的压力,甚至引发流动性风险.本文以2006-2019年开放式基金持仓数据为样本,探究我国开放式基金经理对流动性风险可能采取的动态防控策略以及策略的业绩有效性.研究发现:(1)市场波动率与基金赎回压力正相关,有理由作为基金流动性风险防控的信号指标.(2)当预期市场波动上升时,基金资产组合存在流动性储备显著升高、流动性共性显著下降两种现象,符合以市场预期波动为信号的两种基金流动性风险防控策略.(3)流动性储备行为对基金业绩无显著影响,而流动性共性削减行为能够显著提升基金业绩.本文研究为基金管理者和监管部门选择合理的流动性风险防控方案提供经验依据.

文章分析了2010—2019年深市A股上市公司控股股东股权质押与信息披露质量之间的关系,以及内部控制与外部监督对二者关系的影响.研究表明:控股股东股权质押与企业信息披露质量之间呈负相关关系.进一步研究发现,有效的内部控制与良好的外部监督能够有效抑制股权质押对企业信息披露质量的负向影响.

百年大计,教育为本.党的二十大报告提出的中国式现代化,赋予了大学财会教育新的使命和任务.坚持使命驱动、思政引领、学科交叉、特色凝练,实现数智时代财会教育与科研协同发展,为实施科教兴国战略提供人才支撑.数据要素作为新型战略资源,在企业价值创造中发挥中重要作用,探究数据资产的会计方法,完善多重经济理念下的企业报告体系与决策价值,形成契合中国式现代化发展的资本市场研究理论,通过科教协同、产教融合以及实验科研平台的育人作用,提升数智时代工科院校复合创新型财会人才的培养能力.

作为重大突发公共卫生事件,新冠肺炎疫情对全球经济造成了严重冲击.文章以我国A股上市公司为样本,利用事件研究法探究了新冠肺炎疫情对我国资本市场的冲击效应,研究结果表明:新冠肺炎疫情给我国资本市场带来了显著的负面冲击,但这种负面冲击不具有持续性.此外,文章进一步利用中介效应检验方法探究了新冠肺炎疫情对资本市场的作用机制,发现投资者情绪是新冠肺炎疫情对资本市场造成负面冲击的重要影响路径.最后从监管者、企业、投资者三个角度对完善重大突发公共事件的宏观治理与风险防范对策提出了相关建议.

利润是企业生存之本,利润预算管理是现代企业达成利润目标的重要管理手段.预计利润表综合反映了企业在计划期的预计经营成果,是企业财务预算中主要的预算表之一.文章以A集团公司为例,在阐述大型民营集团公司利润预算管理运作过程的基础上,剖析了利润预算管理存在的问题,并提出有效衔接战略目标与利润预算目标、优化预算编制流程、完善ERP利润预算管理系统、规范利润预算分析报告、完善预算考核指标、全面建设战略预算文化等相应措施,使民营企业在提升利润预算管理水平的同时,充分发挥预计利润表管理对生产经营的引导和控制作用,以便有效实现企业战略目标.

文章以2010—2019年A股上市公司为样本,实证探究企业过度投资对股价崩盘的影响,并创新性地将经营风险和财务风险指标作为中介变量来考察两者的作用路径.研究发现:企业过度投资会推动股价崩盘风险的增长,且财务风险作为中介变量的路径效果更为显著;进一步对比发现,在内部控制质量差、机构持股比例高、国有产权背景以及牛市环境这四个组别中,过度投资引致的股价崩盘风险更加显著.文章在丰富股价崩盘影响因素以及过度投资危害研究的同时,以新视角为上市公司过度投资与股价崩盘风险之间的互动关联及其路径研究补充了经验证据.

Type 2 diabetes mellitus (T2DM) has been identified as one of the most challenging chronic diseases to manage. In recent years, the incidence of T2DM has increased, which has seriously endangered people’s health and life quality. Glycosylated hemoglobin (HbA1c) is the gold standard clinical indicator of the progression of T2DM. An accurate prediction of HbA1c levels not only helps medical workers improve the accuracy of clinical decision-making but also helps patients to better understand the clinical progression of T2DM and conduct self-management to achieve the goal of controlling the progression of T2DM. Therefore, we introduced the long short-term memory (LSTM) neural network to predict patients’ HbA1c levels using time sequential data from electronic medical records (EMRs). We added the self-attention mechanism based on the traditional LSTM to capture the long-term interdependence of feature elements and which ensure that the memory was more profound and effective, and used the gradient search technology to minimize the mean square error of the predicted value of the network and the real value. LSTM with the self-attention mechanism performed better than the traditional deep learning sequence prediction method. Our research provides a good reference for the application of deep learning in the field of medical health management.

文章以2009-2018年证券分析师对A股上市公司发布的盈余预测和评级报告为研究对象,研究上市公司股价对分析师迎合行为的影响及明星分析师是否与上市公司存在更为紧密的利益联动关系.研究发现,总体上分析师更倾向于迎合股价低的上市公司,在乐观情绪下结论与之一致,而在悲观情绪下分析师更倾向于迎合股价高的上市公司.通过稳健性检验和内生性检验发现,总体上股价与分析师迎合程度的负相关关系仍然显著存在.相比于普通分析师,明星分析师在发布乐观评级报告后的盈余预测更为准确,说明上市公司可能更偏好于明星分析师的迎合,两者之间的经济利益联动关系更为紧密.

文章使用各区域性股权交易市场官网和wind数据库截至2017年7月31日的数据,进行描述性统计和DEA实证分析,发现市场具备一定的融资能力,但是地区差异大,融资效率偏低.结合现行法律法规,总结出市场政策、信息披露制度、挂牌企业质量三个影响因素.进一步构建不完全信息博弈,揭示各因素对融资企业的最优违约概率和投资者的最优投资概率的限制,提出相关的建议.

新一代信息技术的发展引发了会计信息系统的重大变革和会计职能的转变.基于系统视角提出新一代信息技术背景下会计专业建设和教学改革的思路框架,遵循该框架,首先分析了会计专业学科发展面临的科技发展环境和国家需求的变化;然后分析了新一代信息技术背景下会计专业人才能力需求并构建了相应的会计专业岗位的胜任素质模型;最后提出推进会计专业教学改革的具体路径和步骤.

以新三板挂牌企业为样本,基于新三板实行做市商制度这一"准自然实验",运用PSM-DID模型对做市日前后的流动性差异进行实证研究,验证做市商制度与新三板流动性之间是否存在正相关关系.研究表明,新三板实行做市商制度后流动性显著提高,因此做市商制度有利于改善新三板流动性.做市商制度是新三板必不可少的运行机制,有利于解决新三板流动性不足的问题,同时为了健全做市商制度,提高新三板融资效率,基于我国做市商制度的运行现状提出规范做市商法规环境、多元化做市商体系、健全做市商利益补偿机制的建议.

中小企业作为我国经济发展中的一支重要力量,近年来的发展势头有所减缓,其主要原因之一在于难以获得商业银行的授信.本文基于商业银行授信业务的现状,对其在业务体系、服务能力、风险管理及产品创新等方面的因素进行剖析,并提出相应的解决对策,以期缓解中小企业发展中的授信难题,为我国经济的健康发展提供保障.

Overdeveloping institutional investors did not restrain the market fluctuation.It infringed on the benefits of small and medium investors.Based on the annual average 950 institutional investors' trading data in Wind database and annual average 400000 pieces of individual investors' trading data in a certain security company, LSV models are used to test the herding behavior from 1 st quarter of 2006 to 1 st quarter of2016 in China's securities market.The differences of herding behavior between institution and individual investors are analyzed and the characteristics of investors' structure and market volatility are mainly combined.The results indicate that the institutional investors show typical herd effect, like public funds, insurance companies, securities companies, social security funds and QFII.individual investors generally do not have significant herding behavior, only the individual investors of large money show significant herding behavior in certain years.The results also show the public funds' herding behavior is different in 1 st, 3 rd quarters and 2 nd, 4 th quarters, and the amplitude increases year by year.The herding behavior of insurance companies is easing.This research provides empirical data for further research and has certain practical values.

文章以声誉公司和对照公司、声誉券商和非声誉券商六年的分析师预测数据为依据,根据配对样本t检验探究声誉对分析师预测的影响,结果证明,高声誉企业与对照企业的分析师预测误差度存在显著差异,高声誉券商与对照券商的分析师预测误差度也存在显著差异.实证结果发现,对于高声誉的企业,其正预测误差比例小于对照企业,分析师对高声誉企业并未预测的过于乐观;企业的声誉越高,分析师的盈余预测越准确、误差越小;在高声誉券商就职的分析师,其预测较在普通券商就职的分析师准确度高、误差小;高声誉可以减小企业因往年每股盈余波动较大导致的分析师预测误差.

文章基于财务柔性兼具功能与成本的分析,以2011-2015年创业板上市公司作为研究样本,通过面板数据模型实证检验了财务柔性对企业价值的影响方式.研究发现,财务柔性与企业价值是一种"倒U型"关系.进一步针对不同产业性质的上市公司的分组研究结果表明,与非战略性新兴产业相比,战略性新兴产业面临的不确定性因素较多,其储备财务柔性对企业价值的边际作用效果更显著,并且在区间效应上,其出现作用拐点的数值也更大.

本文以2006-2014年沪深A股央企控股上市公司为研究样本,参照Richardson模型来度量中央企业的投资水平,分析了实施EVA绩效考核对企业非效率投资行为的影响.研究发现,EVA业绩评价体系的实施有利于协调经理人行为与股东目标趋于一致,促使经理人作出有利于提升企业价值的投资决策,从而抑制央企的非效率投资行为.

以2013-2014年6724个证券分析师对A股及创业板上市公司作出的推荐评级及变动数据为样本,对最佳分析师推荐评级及其评级变动的投资价值与一般分析师进行了比较研究.研究发现:总体来说,我国证券分析师很少作出消极的推荐评级,而且其作出的推荐评级具有投资价值;短期内,最佳分析师推荐评级比一般分析师更具有投资价值,长期反而略逊于一般分析师;我国证券分析师作出推荐评级变动具有一定的投资价值,而且最佳分析师作出推荐评级"买入"和"增持"的评级变动比一般分析师更具投资价值,推荐评级为"中性"的评级变动并没有明显优势.

By using the data of 739 listed companies from 2008 to 2013 ,the existence of the market threshold of earnings management in listed companies is verified by surplus distribution method ,and the influence of the heterogeneity of institutional investors on different thresholds of earnings manage‐ment is explored .The results show that avoiding market losses is of the greatest importance to the lis‐ted companies ,followed by avoiding performance landslide ,and the analysts forecast is not one of the important market thresholds w hich the listed companies pursue .Pressure‐suppressive institutional in‐vestors play an important regulatory role in avoiding surplus losses , surplus landslide by earnings management ,but for earnings surprises management ,the impact is not significant .Pressure‐sensitive institutional investors help companies avoid surplus landslide and earnings surprises by earnings man‐agement ,and play a negative role in avoiding surplus losses by earnings management .

本文选取制造业上市公司2009-2013年的数据作为样本,对机构投资者持股占比较高的上市公司盈余意外市场反应问题进行了分析.研究表明:盈余意外能够引起制造业上市公司股价的波动,而机构投资者的参与对异常反应现象非但没有抑制,反而会促进这种现象提前发生.