ÄÈÑÊÐÅÖÈÎÍÍÀß È ÍÅÄÈÑÊÐÅÖÈÎÍÍÀß ÔÈÑÊÀËÜÍÀßÏÎËÈÒÈÊÀ: ÎÏÛÒ ÏÐÈÌÅÍÅÍÈß Â ÓÑËÎÂÈßÕ ÏÀÍÄÅÌÈ×ÅÑÊÎÃÎ ÝÊÎÍÎÌÈ×ÅÑÊÎÃÎ

В статье обосновывается роль бюджетно-налоговой (фискальной) политики государства в условиях текущей экономической рецессии. В условиях исчерпания монетарных инструментов экономической политики государства, в том числе беспрецедентного падения ставок рефинансирования, правительства развитых стран пересматривают роль и значение фискальной политики. В США, странах Евросоюза и Японии наметились новые тренды налогового и бюджетного стимулирования, в том числе возврат к применению инструментов фискальной политики, увеличение ее роли, гармоничное сочетание монетарной и фискальной политики, наднациональное регулирование и др. Развитые станы, в разрезе доходов государственного бюджета, смещают налоговую нагрузку с корпоративных налогов на индивидуальные, а в разрезе расходов – сокращают расходы на общественные блага в пользу трансфертов населению.

The purpose of the paper is to assess the actual situation in the financial intermediation sector in Russia and determine the quality of performance by financial institutions of the investment function. The subject of research concerns large Russian financial institutions (commercial banks, non-government pension funds, insurance companies and mutual investment funds) and their role in the economy. The paper describes a theoretical approach to the functions and role of financial intermediaries in the economy based on the modern theory of financial intermediation and the institutional theory. Banking financial institutions are dominant intermediaries in the financial market but they are characterized by high interest rates and the lack of a long-term resource base. Non-banking financial intermediaries have a small market share and as such do not have any significant impact on the conversion of savings to investments.