The paper studies the fall of the labor income share in Mexico, contrasting the role of trade and factor intensity as transmission channels of the China shock of 2001. It finds that, while the skill, technological and —more surprisingly— trade intensity of Mexican industries were largely irrelevant, capital intensity played a key role: in particular, the higher was the industries' initial capital intensity, the more vulnerable they were to the transmission of the global shock to labor. The finding is consistent with the proposition that industrial integration, concentrated in industries that are capital-intensive from the perspective of developing countries, facilitated the transmission of the shock. Results come from the estimation of panel equations for the annual change in the labor share across Mexican manufacturing industries, where transmission is measured by the correlation between changes in the United States and Mexican industry labor shares.

Durante la primavera de 1994, Dornbusch y Werner publicaron un artículo en la revista BPEA titulado «México: estabilización, reforma y no crecimiento» cuyo argumento central era que la sobrevaluación cambiaria y una mayor fragilidad financiera socavaban los beneficios potenciales en términos de crecimiento de las reformas económicas del gobierno de Salinas y atentaban contra la estabilidad macroeconómica misma

Este artículo estudia la disminución de la participación del trabajo en el ingreso (PLI) en México durante el periodo de 1990 a 2015. En su mayor parte, esta reducción puede ser explicada por disminuciones dentro de los principales sectores de la economía (entre ellos las manufacturas y los de bienes comerciables y no comerciables), más que por una recomposición del valor agregado hacia sectores que tienen bajas participaciones del trabajo en el ingreso. En contraste con la agricultura, en la que la pli cayó debido a un desplazamiento de la fuerza de trabajo desde el autoempleo hacia el trabajo asalariado, en otras importantes áreas de la economía la disminución de la PLI se explica por reducciones en el sector de empleo asalariado. Las estimaciones econométricas indican que disminuciones paralelas en la participación del trabajo y la productividad relativa en los bienes no comerciables, así como en la participación del trabajo en las manufacturas de los Estados Unidos, desempeñaron —todos— un papel importante en la reducción de la participación de los salarios en el sector manufacturero de México. Más generalmente, el análisis sugiere que el rezago de la productividad en el sector informal de bienes no comerciables, que es en sí un reflejo de la baja tasa agregada de crecimiento, es un factor crucial en la reducción de la PLI en los sectores formales. El artículo concluye con una discusión de posibles explicaciones para la paradoja de la lenta tasa de crecimiento económico en México a pesar del aumento en la participación de las ganancias en el ingreso.

The paper studies the decline of the labor income share (LIS) in Mexico during the period 1990-2015. The decline is mostly explained by reductions within the economy's major sectors (including manufacturing, tradables, and non-tradables) rather than by a recomposition of value added towards sectors with low labor shares. In contrast to agriculture-where LIS fell due to a shift of labor force from self-employment to wage-employment-in other major areas of the economy the fall in LIS is explained by reductions within the wage-employment sector. Econometric estimations indicate that parallel declines in the wage share and relative productivity of non-tradables and in the US manufacturing labor share all played a large role in the reduction of the manufacturing wage share in Mexico. More generally, the analysis suggests that the lagging productivity of the economy's informal non-tradable sector-itself a reflection of the country's low aggregate rate of economic growth-is a crucial factor in the fall of LIS in the formal sectors. The paper concludes by discussing possible explanations for the paradox of the slow rate of economic growth in Mexico despite the rise in the profit share. (C) 2019 The Author(s). Published by Elsevier Ltd.

ResumenEste articulo analiza los retos de la politica economica del nuevo gobierno, poniendo enfasis en el imperativo de acelerar el crecimiento economico como precondicion para revertir las tendencias adversas en la distribucion del ingreso, la pobreza y la movilidad social. Se analiza como un mayor crecimiento contribuiria a generar los recursos para ello y se discuten los cambios en la politica monetaria, cambiaria y fiscal necesarios para detonar a corto plazo un mayor crecimientoAbstractThis paper examines the economic policy challenges facing Mexico´s new government, emphasizing the imperative of accelerating economic growth as a precondition to counteract adverse trends in income distribution, poverty and social mobility. The paper examines how faster economic growth would contribute to generate resources for that purpose and discusses the monetary, exchange rate and fiscal policy changes necessary to ignite faster growth in the short run

The article uses the KLEMS database to estimate equations for the rate of private, non-residential capital accumulation in manufacturing, whole tradables, and non-tradables in Mexico during the period 1992-1994. It shows the rate of capital accumulation is positively correlated with the profit rate and its components - the profit share, the output/capital ratio and the relative price of capital goods, negatively correlated in the latter case - in the three sectors, but with considerably larger profitability effects in manufacturing and tradables. It also shows that capital accumulation is positively correlated with the real exchange rate in manufacturing and tradables, and negatively (and less strongly) correlated in non-tradables. A real depreciation increases the relative prices and profit rates of the former sectors, shifting accumulation toward them and away from non-tradables, with a positive overall effect on capital accumulation. The estimations - based on the error-correction ARDL bounds testing approach, and supplemented by OLS equations using the lagged values of the explanatory variables - imply that the flat trajectory of capital accumulation in Mexico is explained in part by a downward trend in the profit rate, which resulted from a fall in the output/capital ratio that more than offset an increase in the profit share.

This paper examines the evolution of the Mexican economy since the crisis of 2008-2009. It focuses on the main economic indicators of the period and then turns to the changes in economic policy adopted by Pena Nieto's government since late 2012 and the scope and shortcomings so far of these reforms. It then looks in detail at what happened in 2015, a year characterized by a deterioration of the external environment and by a number of puzzles. Finally, it addresses the short and medium term prospects of the economy under the present set of economic policies and the changes required to put the economy on a higher growth path.

This paper studies the decline of the labour share in Mexico during the period 1990-2015.It calculates the wage share and alternative measures of the labour income share (which includes labour income of the self-employed) for the whole economy, the private business sector, and its major economic sectors.It carries out a shift-share analysis showing that the decline in the labour share is mostly explained by reductions within the economy's major sectors (including within manufacturing, tradables, and non-tradables) rather than by a recomposition of value added towards those with low labour shares.It distinguishes within each major area of economic activity a modern wage-employment sector and an informal self-employment one.In contrast to agriculture-where the labour share fell due a shift of labour force towards the wage-employment sector-in other major areas of the economy the fall in the labour share is explained by reductions within the wage-employment sector.Econometric estimations indicate that parallel declines in the wage share and relative productivity of non-tradables and in the US manufacturing labour share all played a large role in the reduction of the manufacturing wage share in Mexico.More generally, the analysis suggests that the lagging productivity of the informal non-tradable sector of the economy-itself a reflection of the country's low aggregate rate of economic growth-is a crucial factor in the fall of the labour share in the formal sectors.The paper concludes by discussing possible explanations for the paradox of the slow rate of economic growth in Mexico despite the rise in the profit share, and by pointing out remaining challenges for reconciling the different sources of data in the calculation of the labour share in Mexico.

This paper investigates the conditions under which wage-led and profit-led growth can take place in a small open developing economy. It presents a model in which three sectors coexist: a capital-intensive tradables sector, a capital-intensive modern non-tradables sector and a labor-intensive traditional or non-capitalist sector producing non-tradable services. The analysis highlights the role and importance of the modern non-tradables sector in the economy (banking and insurance, construction, water, gas, electricity, transport, and communications), showing to what extent the presence of this sector modifies the conditions for wage-led and profit-led growth.

¿Por qué la economía de Japón creció mucho más rápido que la de Gran Bretaña en las cuatro primeras décadas de la posguerra? ¿Por qué la economía de China ha crecido en los últimos treinta años entre 4 y 5 veces más rápido que la de México? ¿Se deben estas diferencias en tasas de crecimiento a diferencias en el patrón de especialización comercial y las diferencias resultantes en elasticidades ingreso de exportaciones e importaciones? ¿O tienen más bien que ver con el hecho de que la tasa de inversión de Japón fue mucho más alta que la de Gran Bretaña y la de China, más de dos veces mayor que la de México? Este es el tipo de preguntas que nos motivó a escribir el artículo, pues nos parece que la literatura que apoya la Ley de Thirlwall da respuestas insatisfactorias a ellas...

Este artículo analiza la evolución de la participación de los salarios en el ingreso total en México en el periodo 2003-2013 distinguiendo entre los sectores productores de bienes comerciables y aquellos productores de no comerciables. La principal tendencia característica del periodo es que el descenso de la participación de los salarios en el ingreso total es atribuible a la aguda caída observada en el sector de comerciables, en particular en la industria manufacturera, y no al comportamiento observado en el sector de no comerciables donde la participación de los salarios se mantiene aproximadamente constante. Este contraste es atribuido a los distintos mecanismos de formación de precios en los dos sectores junto con la evolución contrastante de la productividad del trabajo (que crece rápidamente en los sectores de comerciables y se estanca, con pocas excepciones, en los de no comerciables). El trabajo aborda también la paradoja de por qué el aumento de la rentabilidad del sector de comerciables no se traducido en mayores tasas de acumulación de capital y crecimiento de este sector, fenómeno que se explica por la evolución de los costos laborales unitarios que, a pesar de su caída en términos absolutos en la industria manufacturera, no se han reducido significativamente en términos relativos frente a Estados Unidos debido a una caída aun mayor de la participación de los salarios en la industria manufacturera de ese país.

Chile and Mexico represent two extreme cases of economic growth performance in the past few decades in Latin America. The first one is considered to be a successful case, if not the most successful, of economic development in the region whereas the second one presents one of the economies that grows at a very slow pace in Latin America leading to all kinds of speculations on what has failed in the transformation of its economic development strategy.

The central argument of this paper is that in pursuing low inflation as its single and exclusive goal, and given some characteristics of the Mexican economy – a large degree of trade openness, a relatively high pass through of exchange rate movements into prices, and a low direct sensitivity of aggregate demand to interest rates – monetary policy has generated a recurrent tendency toward real exchange rate appreciation with very adverse effects on economic growth. The paper also examines central bank’s intervention in the foreign exchange market and the effectiveness of sterilized intervention in affecting the real exchange rate and potentially overcoming the tendency to real appreciation.

Este artículo realiza una crítica empírica y teórica al modelo de crecimiento poskeynesiano conocido como la Ley de Thirlwall. En lo empírico, se muestra que los ejercicios econométricos están probando que en el largo plazo exportaciones e importaciones crecen a una tasa aproximadamente igual. Respecto a la consistencia teórica de la ley, se construye un modelo de una economía abierta para examinar el papel de los factores de la demanda externa y los de la oferta en la determinación de las exportaciones de un país considerando el caso de pequeñas y grandes economías. Esta distinción permite conciliar los resultados de la ley con el enfoque de demanda presente en ésta y mostrar que la ley es inoperante en economías pequeñas.

Este articulo contrasta las dos visiones de la macroeconomia que se han enfrentado entre si desde la publicacion de la Teoria General de Keynes y los debates entre su autor y sus criticos de esos anos (los clasicos ). Esta comparacion hace hincapie en los dos principales temas que separan a estas dos visiones: la critica de Keynes a los supuestos de la economia clasica sobre el equilibrio continuo en los mercados, particularmente en el mercado de trabajo, y su critica a los supuestos que esa economia hace sobre el conocimiento que los agentes economicos tienen del futuro.

This paper examines, with the help of the available literature on North-South models, the paradoxical economic performances within Latin America and the role of China’s phenomenal recent growth in it, which turn the Prebisch-Singer thesis upside down: the terms of trade are moving in favor of the primary goods exports of South America which are outperforming in terms of growth the exporters of manufactures of Northern Latin America.

Este artículo es la introducción al libro “Repensar el desarrollo económico, el crecimiento y las instituciones” (próxima publicación en inglés por Oxford University Press, 2013). Presenta de manera resumida las principales tesis y temas abordados en el libro: los avances recientes en la economía del crecimiento y del desarrollo, con particular atención al ascenso de la nueva institucionalista, las controversias sobre los determinantes fundamentales de los niveles de desarrollo, el papel de la demanda agregada en el proceso de crecimiento y los avances en la teoría del crecimiento endógeno. Por encima de todo, argumenta a favor de reconsiderar e incorporar en la corriente principal de la disciplina los aportes de la teoría clásica del desarrollo, constituida por las contribuciones pioneras a la economía del desarrollo en los años cincuenta, y cuyos rasgos principales se derivan de considerar economías heterogéneas, sujetas a externalidades tecnológicas y pecuniarias asociadas con rendimientos crecientes a escala y la existencia de amplios sectores con excedentes de trabajo, en las que el crecimiento es el paso de equilibrios de bajo nivel a equilibrios de alto nivel, producto de la reasignación de recursos, el cambio estructural, y la endogeneidad del cambio tecnológico y el avance de la productividad.

Resumen Este articulo es la introduccion al libro “Repensar el desarrollo economico, el crecimiento y las instituciones” (proxima publicacion en ingles por Oxford University Press, 2013). Presenta de manera resumida las principales tesis y temas abordados en el libro: los avances recientes en la economia del crecimiento y del desarrollo, con particular atencion al ascenso de la nueva institucionalista, las controversias sobre los determinantes funda-mentales de los niveles de desarrollo, el papel de la demanda agregada en el proceso de crecimiento y los avances en la teoria del crecimiento endogeno. Por encima de todo, argumenta a favor de reconsiderar e incorporar en la corriente principal de la disciplina los aportes de la teoria clasica del desarrollo, constituida por las contribuciones pioneras a la economia del desarrollo en los anos cincuenta, y cuyos rasgos principales se derivan de considerar economias heterogeneas, sujetas a externalidades tecnologicas y pecuniarias asociadas con rendimientos crecientes a escala y la existencia de amplios sectores con excedentes de trabajo, en las que el crecimiento es el paso de equilibrios de bajo nivel a equilibrios de alto nivel, producto de la reasignacion de recursos, el cambio estructural, y la endogeneidad del cambio tecnologico y el avance de la productividad.

This article contrasts the two approaches to macroeconomics that have faced each other since the publication of Keynes' General Theory and the debates between its author and its contemporaneous critics (the classics). This comparison stresses the two main aspects that keep the two schools of thought apart: Keynes' criticism of the assumption of classical economics about continuous market clearing, particularly in the labor market, and his criticism about the knowledge that, in classical economics, economic agents are supposed to have about the future.