欧盟是中国的全面战略伙伴,也是中国最大的贸易伙伴,其政策走势对中国具有重要影响.考察欧洲货币政策冲击对我国企业全要素生产率的影响,并探究其中的作用渠道.结果显示,欧洲货币政策紧缩会抑制我国企业的全要素生产率,而企业参与全球价值链会从两个方面放大这一负向影响:一是会降低企业中间品进口质量;二是会提高企业非产成品库存.这一结论在排除金融摩擦渠道和汇率渠道后仍然成立.进一步研究发现,嵌入全球价值链的位置越处于下游、贸易依存度越高的企业以及外资企业,受到欧洲货币政策的影响越大,而嵌入全球价值链的位置越处于上游、库存规模较大的企业,则可缓解欧洲货币政策的负向冲击.研究结果为优化企业资源要素配置、提升企业生产效率和推动中国经济高质量发展提供了启示与参考.

近几年,我国消费市场疲软现象明显.要恢复和扩大消费,在短期内,要紧抓消费场景的修复与改善,加大财政支持力度,充分释放新冠疫情压缩的消费空间.中长期需要供需两端政策进一步发力.供给方面,加快补齐基础设施短板并支持新业态的发展;需求方面,加快收入分配制度改革并完善社保体系.

Abstract Deglobalization and elevated inflation are important features of the current world economy. Will the reversing of globalization affect the level and formation mechanism of inflation in the countries (or regions)? This paper selects 163 sample economies and constructs an index system in measurement of globalization. On such basis, it integrates the index system into the hybrid Phillips curve under the condition of open economy to study the influence of globalization on inflation and the logical mechanism and to further evaluate the driving effect of deglobalization on global inflation. The result shows a deflation effect of globalization, and the effect decreases first and then grow as the globalization level of a country (or region) improves. To further investigate the formation mechanism of inflation, the paper decomposes inflation into inflation trend and inflation cycle. As far as inflation trend is concerned, trade globalization marked by participation in global value chain is the main driver of downward inflation trend in developed economies, while globalization of information and finance is the primary driver of downward trend in emerging and developing economies. As to inflation cycle, trade globalization makes inflation cycle of the countries (or regions) more sensitive to price of international commodities and forms a linkage through trade network. Since the outbreak of the major public health emergency in 2020, the reversing of globalization drove up inflation of the countries (or regions), and those with higher participation in global value chain have higher level of inflation.

文章基于2001～2019年全球主要经济体之间的双边股票资本流动数据,构建各经济体数字技术发展指标,实证检验数字技术发展对双边股票资本流动管制效果的影响.研究发现,数字技术的发展将显著削弱各经济体双边股票资本流动管制效果.渠道分析表明,数字技术发展进一步增加了 一些经济体受跨境"热钱"冲击的压力,使其受到更多来自离岸金融中心的跨境投资,也推动其提高加密货币持有率.这说明数字技术发展可能会增加投资者跨境投资的监管规避渠道,进而造成双边股票资本流动管制效果下降.此外,异质性分析发现,新兴经济体受跨境"热钱"冲击更强,数字技术发展对其资本账户管制提出更为严峻的考验.文章的研究揭示了全球经济金融数字化发展背景下跨境金融监管领域遭遇的新挑战,为新兴经济体更好地应对数字化冲击提供有益参考.

本文旨在探讨地方财政分权对于企业创新行为的影响.基于省级财政数据以及2005～2007 年中国工业企业数据,本文发现地方财政分权有助于促进企业的研发创新.就作用机制而言,一方面,财政分权下,地方政府通过企业补贴、税收优惠以及工业用地价格补贴等成本收益直接激励企业研发创新;另一方面,财政分权还可以通过改善当地制度环境以及完善当地基础设施从而为企业研发提供更好的创新环境.同时,本文并未发现金融分权在财政分权促进企业研发创新过程中发挥显著作用.异质性结果表明,财政分权对于企业研发创新的促进作用在政企联系越弱和地方税收净上缴越少的省份,以及融资约束越小的企业中表现越明显.最后,本文还就财政分权对于企业研发的促进效果在国企—非国企间的差异进行了进一步探讨,发现尽管财政分权下,国有企业获得更多的信贷资源,但并没有很好地反映在创新激励效果上,表明财政分权带来的研发促进效果存在一定资源配置扭曲问题,为进一步探索中国式分权激励体系运作提供一定政策意义.

中国式现代化是全体人民共同富裕的现代化.随着中国步入数字经济时代,共同富裕必然以数字经济为依托.文章基于总体富裕和共享富裕两个维度建立了共同富裕测度指标体系,基于数字基础设施、数字产业化和产业数字化三个维度建立了数字经济测度指标体系,并使用熵权法对二者进行测度.采用2011-2020年的省级面板数据,运用固定效应模型和面板门槛模型实证研究数字经济推进共同富裕的影响效应和作用机制.结果表明,数字经济可以显著促进共同富裕,既能促进总体富裕,又能促进共享富裕.当数字经济发展水平越高、制度质量越高时,数字经济对共同富裕的驱动效应越强.提升地区生产效率、促进产业结构升级和鼓励创业是数字经济赋能共同富裕的重要传导机制.数字经济对共同富裕的促进作用在空间和时间维度上均存在显著差异.

随着高水平对外开放不断深化,中国对外贷款作为落实"一带一路"倡议和推动人民币国际化的重要内容,规模快速扩张.中国对外贷款大多为具有优惠利率的官方性质贷款且主要以美元计价,大部分投向亚洲、非洲、拉美等地区,主要支持基础设施建设、能源开发和经济发展,对借款国和中国都产生了显著的积极效果.同时,中国对外贷款也面临"债务陷阱"、不透明等质疑,受全球因素、避险情绪及中国经济增长等影响较大.面对世界百年未有之大变局加速演进,中国对外贷款既面临借款国经济发展、社会与政治方面的风险,又受到自身在对外贷款风险管理、监管机制、保险制度等方面不足的制约.针对上述风险和不足,我国需要从事前防范规避、过程严格管控、事后积极稳妥应对等全过程建立健全对外贷款的风险防范体系,同时积极参与国际合作,维护国家利益和形象.

2023年7月24日,中共中央政治局会议对资本市场工作作出重要部署,明确提出"要活跃资本市场,提振投资者信心".8月18日,证监会有关负责人就贯彻落实情况接受媒体采访时表示,确定了活跃资本市场、提振投资者信心的一揽子政策措施.政策层的表态和相关措施的陆续推出,源于近年来国内市场持续调整、活跃度低下、投资者信心匮乏的大背景.