本文运用A股上市公司的数据,从国有控股和战略产业的角度研究中国跨国企业的资本结构,考察我国跨国企业的风险承受能力。本文实证研究表明:总体上跨国企业的负债率低于本土企业,而国有控股因素显著提高了跨国企业的负债率。战略产业中的跨国国有控股企业,由于其战略背景和股东的国有部门背景,信用等级有所提高,债务融资成本较低,负债率显著高于非战略产业中的跨国国有控股企业,这一效应也拉高了跨国国有控股企业的整体负债率。

<span id="ChDivSummary" name="ChDivSummary" class="abstract-text">本文以中国沪深两市1998²009年A股上市公司为研究样本,考察了法律环境对公司资本结构动态调整的影响,并探讨了这一影响的作用路径。实证检验结果表明,法律环境与资本结构调整速度显著正相关;在区分调整方向（向上调整和向下调整）后,这一关系仍旧显著成立;同时,法律环境显著提高了企业通过增加或减少债务的方式来调整资本结构的可能性,而对权益调整方式的影响并不显著,这说明法律环境影响资本结构调整速度的主要路径是债务融资方式。进一步地,基于投资者保护立法事件的研究表明,立法事件发生后,资本结构总体调整速度、向上调整速度和向下调整速度都显著提高,通过债务融资方式调整资本结构的可能性也显著增大,这表明法律环境与资本结构动态调整之间具有较强的因果关系。</span>

<正>良好的公司治理关系到整个金融体系的安全与稳定。国际金融危机中,不少大型银行蒙受巨大损失,甚至濒临破产,暴露出公司治理方面存在严重缺陷1997年的亚洲金融危机使人们开始认识到银行公司治理的特殊性。1999年9月巴塞尔委员会首次发

Expanding the levying scope of VAT, which maintains all along as the critical issue of tax reform in China,has become the focus of the impending reform of VAT after its transformation into consumption type and the improvement of VAT legislation has also been put on the agenda.International levying scope of typical VAT can be summarized into three categories according to their ranges:large-size,medium-size and small-size.This paper proposes some suggestions for the legislation of VAT through a comparative analysis of foreign levying scope of VAT.

Recent years have witnessed the rapid growth of asset management industry in China's financial system.This paper focuses on the optimal compensation contract in delegated portfolio management from a principal-agent perspective,in particular,discussing three issues:benchmarking vs.non-bencbmarking;linear symmetric vs.non-linear asymmetric;explicit vs.implicit incentives,which show that opti- mal compensation contract in general principal-agent problem can not apply to delegated portfolio management.

<正>自2004年劳动和社会保障部相继颁发《企业年金试行办法》和《企业年金基金管理试行办法》后,越来越多的企业开始设立企业年金,总规模已逾1300亿元。企业年金作为三支柱养老保险体系中的第二支柱,如何设计直接关系到企业年金的作用能否

通货膨胀是世界各国政府高度重视的难题.为此,西方经济学界进行了多层次多角度的理论研究并开出了一系列解决问题的"药方".

汇率问题是开放宏观经济学(Open Macroeconomics)研究的核心问题之一.传统的观点认为,汇率变动可以传递(pass through)至消费者价格,从而通过改变相对价格,产生支出转换(expenditure switching)效应.因此通过本国货币的贬值,可以改进贸易盈余.然而,大量的数据表明,[1]在那些采用浮动汇率制的发达国家里,汇率的传递表现并不突出,短期内消费者名义物价指数并没有因汇率的变动而发生显著变化.汇率的支出转换效应究竟如何,直接关系到汇率制度的比较选择,以及宏观货币政策的制定,因而它也成为近年来国际金融学研究的重点之一.

2003年3月,美国财务会计准则委员会(FASB)为了进一步提高财务报表的披露质量,并与国际会计准则委员会(IASB)的相应标准逐步融合,宣布正式立项,对现行的基于权益的酬劳(Equity-Based Compensation,以下简称EBC)的会计制度,即FASB于1995年颁布的第123号公告<以股票为酬劳基础的会计处理方法>(SFAS123)及其相关的解释性文件,进行修订.

第一部分实证分析原有的利率平价模型对中国不适用.第二部分引进制度摩擦系数集中分析了利率平价模型在中国的发展阶段.第三部分,分析当前制度下金融风险是如何积聚的,金融市场的开放会放大这种风险;第四部分是对市场开放条件下利率汇率机制发挥作用的制度分析.研究表明:中国的利率汇率机制--利率平价是一个独特的机制,它造成了中国当前金融风险的积聚,而金融风险释放的途径在于金融市场本身的完善,实现利率自由化和汇率市场化,加快利率平价过程.