We explore the impact and mechanism of bank regulatory penalties on corporate financial asset holdings. Using administrative penalty information published by the National Financial Regulatory Administration from 2011 to 2020, we construct an indicator of penalty intensity and match it with China's A-share listed firms for the empirical analysis. We find that high-intensity bank regulatory penalties can significantly reduce corporate holdings of financial assets. In particular, penalties related to the bank credit business have a more significant impact. Mechanism analysis shows that an increase in penalty intensity reduces firms' financial assets by weakening their motivations for precautionary savings and speculative profit seeking. Further analysis shows that bank regulatory penalties can improve firms' TFP. Our research conclusions provide new insights for understanding the actual economic consequences of bank regulatory penalties and encouraging firms to shift from virtuality to reality.

The literature on the impact of financial-judicial specialization on judicial quality and the real economy remains limited. This study examines the impact of financial-judicial specialization on corporate innovation by using the establishment of financial courts in China as an exogenous shock. Based on data from Chinese listed companies and financial dispute cases from 2014 to 2023, the empirical results show that the number of invention patents granted to Chinese listed companies increased by 12.16% after the establishment of financial courts. This finding indicates that financial-judicial specialization significantly enhances corporate innovation. Mechanism analyses show that the positive impact of financial-judicial specialization on innovation operates primarily through three channels: alleviating corporate financing constraints, strengthening investor protection, and improving corporate governance. Further heterogeneity analyses show that the innovation-promoting effect of financial courts is more significant in regions with low crime rates and high openness to foreign investment. Finally, financial courts not only increase the quantity of corporate innovation but also improve innovation quality and productivity and promote corporate outward foreign direct investment. Overall, these findings highlight the crucial role of judicial strengthening in consolidating the legal foundation of financial markets. Financial-judicial specialization can enhance the ability of the financial sector to support corporate innovation, thereby promoting innovation-driven growth.

The connection between court resources and judicial behavior has long been acknowledged. This article examines the linkages between local governments’ fiscal pressures and Chinese judges’ decisions on financial sanctions. Based on data from criminal verdicts of official corruption and county government expenditures, this study finds that Chinese judges are more likely to impose financial penalties, especially fines, when judicial expenditures in a region are low. The conclusion remains unchanged after accounting for the endogeneity problem using the age of the county party secretary and the per capita financial expenditure lagged for one period as instrumental variables. Finally, the imprisonment penalty without increasing revenue is used to test the placebo, and no effect of fiscal pressure on the imprisonment penalty is found.

大力推进中国式现代化是我国迈上全面建设社会主义现代化国家新征程、向第二个百年奋斗目标进军的主线,这同时也对全社会各领域提出了基本要求.金融是现代经济的核心,金融现代化是中国式现代化的必然要求和必备内容.中国式现代化的五个基本特征决定了中国金融现代化的基本使命,也勾画出了金融现代化的基本框架.中国金融现代化既有与世界发达国家金融体系相同的特征,也具有党的领导、普惠覆盖、推动构建人类命运共同体、安全为要等自身特色.在全面推进中国式现代化进程中,应通过加快金融现代化发展为建设社会主义现代化强国提供强有力的金融支持.

利用2010-2020年中国家庭追踪调查(CFPS)数据,结合各地区最低工资标准,理论分析并实证检验最低工资对性别收入差距的影响,同时从就业角度考察其作用机制.分析发现:最低工资的低收入保障效应和灯塔效应能够缩小性别收入差距;对于工作经验匮乏的劳动者,以及在工业机器人发展程度高、市场化水平低的地区,最低工资的影响更加显著;最低工资的就业激励效应更有利于女性参与就业和增加工作投入,从而缩小性别收入差距.

国家能力决定着国家的兴衰,其中渗透能力十分关键,缺少对社会的全面渗透,国家能力的其他方面就失去了根基.山东根据地北海银行的金融渗透过程提供了一个以渗透支持政权发展的典范.北海银行以稳定的币值先后战胜竞争货币,从辅币成为山东根据地的法定币,同时通过贷款成功向社会基层扎根.辐射效应和扎根效应共同诠释了金融渗透的过程,也为理解国家能力的微观生成机制提供了 一个鲜活案例,充分说明只有与人民利益密切结合在一起的渗透,才能成功将国家能力扎根于人民的支持和拥护,由此形成的国家能力才是强大和可持续的.

独家版权协议必然导致垄断吗?2021年,市场监管总局要求音乐服务平台放弃独家版权协议,但并未说明独家版权协议对社会福利水平的整体影响.独家版权协议在不同发展阶段分别表现出竞争效应与垄断风险,独家版权规模、市场交易成本是判断独家版权协议是否构成垄断的权衡因素.构建Hotelling模型分别对"完全独家版权""禁止独家版权""附条件独家版权"三种授权模式下的社会福利水平进行数理分析,发现:"完全独家版权"会造成垄断福利损失;"禁止独家版权"会造成交易成本福利损失;"附条件独家版权"可以平衡二者实现社会福利水平最大化,但需附加严格控制独家版权授权比例等条件.因此,要改革音乐集体管理制度以促进附条件独家授权的实现,形成对音乐版权市场的有效监管.

In view of the serious crisis exposed by the capitalist society represented by the United States since it entered the era of globalization, financialization and digitalization, Joseph Stiglitz tried to establish a comprehensive explanatory framework connecting microeconomy and macroeconomy, and expounded the economic, political and cultural root causes of the crisis of capitalist society. Stiglitz discussed the problem of state system behind the crisis of American capitalist society with the increasingly expanding "inequality" between the upper elites and the lower groups. By criticizing the theoretical flaws of neoliberalism, Stiglitz continuedto enrich and deepen the connotation of Keynesianism, and expound the liberal-left propositions on the political level. On this basis, Stiglitz combined the progressive thought that was popular in the United States in the 1920s with the new Keynesian theory and put forward the new theory of state intervention and a series of economic, political and cultural improvement strategies. However, the fundamental nature of American capitalist society and free market can only provide limited space for reform, which makes it difficult for the theories and policy propositions of state intervention theory to be transformed into the government policies under the influence of elites. Even so, Stiglitz’s profound revelation of the severe problems of the American-centered capitalist world and its reform agenda can be regarded as a warning and reformist idea for both the United States and other countries.

基于我国2011-2020年29个省(区、市)数据以及沪深A股上市公司数据,从理论与实证两个方面探讨金融科技发展对国内市场分割的影响及其内在机理.研究发现:金融科技发展能够明显削弱国内市场分割.具体而言,消费者层面的金融科技发展能够有效削弱消费品市场分割,企业层面的金融科技发展能够有效削弱资本品市场分割.机制分析表明,消费者层面的金融科技能够有效提高居民消费水平,并提高企业销售能力,从而削弱消费品市场分割;企业层面的金融科技能够提高企业的信贷资金配置效率以及地区的投资效率,从而削弱资本品市场分割."十四五"时期,应确保金融科技健康发展,加快国内统一大市场建设,助推我国"双循环"新发展格局构建和国民经济高质量发展.

OECD提出的"数字服务税"因缺乏充分的经济学理论支撑造成了数据红利分配不均、数据流通壁垒等问题.数据要素确权是强化数据保护和设立"数据税"的前提,据此赋予消费者和政府部分数据要素的所有权符合公平性原则,消费者和政府应是数据要素所有者群体中的一员."数据税"是实现消费者和政府出让数据使用权而应得的"数据租",以"资源税"定性"数据税"也准确彰显了数据的生产要素属性.在税收制度设计中,以数据要素为征税对象可以实现数据要素的全产业链监管,以数据要素规模为税基的从量税设计可以解决数字服务税的税收转嫁、双重征税等缺陷.

基于2015-2020年著作权侵权司法判决书数据,实证探讨了策略性诉讼者的版权保护绩效.研究发现:策略性诉讼者充分利用制度规则,通过多次、标准化的诉讼策略获取收益,在胜诉率、获赔判决额及法官倾向性等三方面均高于一般当事人;在"黑洞照片"版权事件发生后,尽管法院判决金额有所下降,但其胜诉率仍旧较高,且图片策略性诉讼者的法官倾向性并没有显著降低.策略性诉讼者展现出了专业的维权水平,有效弥补了集体管理机构版权保护不力的空白,能充分发挥策略性诉讼者市场化的权利保护功能,促进我国版权保护水平的整体提高.

共同富裕是社会主义的本质要求,数字金融作为包容性金融体系的关键一环,其发展对于我国实现共同富裕意义非凡.本文基于2011—2019年我国272个地级市数据,结合"北京大学数字普惠金融指数",从理论和实证两个方面探讨了数字金融发展对共同富裕实现的影响和内在机理.研究发现,数字金融发展对共同富裕实现具有显著的正向影响.该结论在考虑内生性问题及经过一系列稳健性检验后依然成立.具体到共同富裕两个子维度研究发现:在总体富裕维度,数字金融能够促进地区整体创新创业发展,从而推动地区总体富裕程度提高;在发展成果共享维度,数字金融发展的"阶段效应"对个体创业行为影响的异质性使数字金融对人群差距和城乡差距呈现出先扩大后缩小的"倒U型"特征,对地区创新要素集聚程度影响的异质性使数字金融对地区差距呈现出先缩小后扩大的"U型"作用.因此,应积极应对数字金融发展引发的"数字鸿沟",同时充分利用数字金融发展带来的"数字红利",进而推动共同富裕的实现.

城市品质是城市所具有的产生美的享受与愉悦的特质,品质提升是城市高质量发展的核心.芝加哥大学克拉克教授等所提出的场景理论,从消费角度将场景作为城市发展的基本单元,强调场景所包含的价值观对于人口聚集与城市魅力的意义.以场景理论为基础,进一步提出"场景红利"概念,以场景红利刻画场景正向循环的内在逻辑.城市发展,不仅要构造场景,更要明确场景红利的生成、扩大与分享逻辑,这样才能使城市品质的提升建立在坚实的微观基础之上.

利用2015-2018年北京、上海、重庆、广东四省市3016份著作权侵权判决书数据信息,基于中介效应模型,研究了当事人资源和诉讼能力对法院判决的影响.研究发现:法官并不是根据当事人身份、财富等因素进行判决,而是根据双方当事人的诉讼能力进行判决.当事人拥有的资源并不直接影响判决结果,但对法院判决具有间接影响.这一影响是通过诉讼能力来实现的,两者存在显著中介效应.也就是说,当事人投入诉讼资源越多,诉讼能力越强,对法院判决的影响越大.不同类型当事人诉讼资源投入存在差异,由此转化成的诉讼能力差异,导致法院判决存在差异.这一发现更好地解释了当事人影响法院判决的机制,有助于探求如何提高法院判决的公正性.

改革开放以来,中国实现了全球范围内的城市化和工业化高水平协同发展,而在全国范围内建立市管县体制是推动这一历史进程的重要制度安排.基于夜间灯光和经济统计数据,本文使用渐进式双重差分倾向得分匹配(PSM+DID)等方法评估1993—2007年市管县体制确立过程中新设市辖区的发展绩效.结果显示:第一,市管县体制的确立对新设市辖区的经济发展和城市化水平快速提升具有显著的促进作用;第二,市管县改革一方面促使新市辖区政府职能发生转变,另一方面促使产业结构由第一产业向第二、三产业转变,实现了地级市中心城区的产业升级和经济集聚.市管县体制的确立使新地级市政府成为完整的行政主体,其经济发展主动性显著提升,通过调整财政支出结构实现政府职能转变,在政府和市场双重力量下实现产业结构调整,完成了中等城市化初始集聚过程,形成了产城相互促进的发展路径,这构成了中国特有的城市化逻辑.

本文研究中国环境财政政策组合对工业绿色转型的影响与作用机制,从"环境财政政策组合"的角度出发,研究如何落实十九届五中全会关于构建生态文明领域统筹协调机制、促进经济社会发展全面绿色转型的新要求.在理论分析方面,本文运用法经济学的方法,研究了"收入型"和"支出型"环境财政政策对工业绿色转型的影响,以及影响在不同条件下发生转变的机制.在实证方面,本文运用2004-2017年中国除西藏外30个省区的面板数据验证了理论假说,研究发现:第一,从具体的环境财政政策组合看,在工业环境效率分位值较低的区间,环境税费和政府环境治理投资都具有显著正向影响;第二,随着工业环境效率的不断提升,政府环境治理投资的积极作用将迅速衰减,而环境税费的积极作用却能相对稳定地保持.这表明随着环境治理水平的提高,环境财政政策应更注重环境税费的征收,减少对政府直接投资的依赖.本文为优化环境财政政策组合、完善生态文明领域统筹协调机制提供了理论和实证的支撑.

人工智能技术在提高全要素生产率方面发挥积极效果,为经济良性发展打下基础.但人工智能技术在为经济发展提供新动能的同时,也可能对就业结构、收入分配等方面产生负面影响.受户籍制度与优先发展工业等政策因素影响,国内城市劳动力技能水平优于农村,且国内收入差距主要在城乡收入差距上展现.使用人工智能专利申请信息构造衡量地区人工智能技术发展指标,实证研究发现,人工智能技术的快速发展扩大了省级层面的城乡收入差距.因此,在积极推动人工智能技术快速发展的同时也应重视人工智能技术发展带给中低技能劳动者的就业压力,着力解决再就业问题,共享人工智能技术红利,实现人、技术与经济的和谐发展.

消费升级对国内文化产业提出"扩容"与"提质"的双重要求,而文化科技融合是促进发展文化产业的可行途径.随着大数据、互联网与人工智能技术的发展,互联网企业也将助力我国文化产业成长.电影市场是我国文化产业的重要组成部分,借助电影票房数据研究发现,互联网企业参与制作和新媒体宣传可以提升电影市场表现.这说明依托大数据与人工智能技术的互联网企业能够助力实现我国影视文化产业消费升级.

我国互联网平台市场已经显现出垄断竞争的市场结构特点,但单一的反垄断界定方法难以有效推定平台企业的市场支配地位.互联网平台已经对市场监管带来了新挑战,因此要构建新的相关市场界定逻辑框架与市场支配地位认定体系.首先,根据互联网平台的网络外部性与价格交叉补贴特征将平台企业分为交易中介型平台与交叉补贴型平台,并针对不同平台的网络外部性、用户多归属性、价格交叉补贴、免费服务等特点对需求替代弹性、产品特征替代等传统界定方法进行改进,构建相关市场界定分析框架.其次,对市场份额、市场进入壁垒、转移成本等因素在市场支配地位认定过程中的流程关系进行梳理重构.在此基础上,本文结合"食派士案"与"美团'二选一'"等案件,验证了上述市场支配地位认定方法的有效性.

在我国双层金融监管体制中,地方金融监管机构通过在中央监管规则基础上制定额外的扩展型规则的方式,提高金融监管应对法律不完备的能力,但监管有效性同样会受法律完备性的影响.实证研究扩展型规则对网贷市场发展各指标的影响后发现:扩展型规则能够显著增加网贷市场规模、促进平台以低风险方式退出市场,该效果在市场化水平较高的省份更为显著,且行业自律也有助于提高金融监管效率.因此,未来的改革方向是,加快金融立法步伐,以法律法规有效保障央地监管格局,同时加快市场化步伐,形成完善的投资者保护体系.