政府引导基金规模大、投资范围广,是我国引导社会资本服务实体企业的重要手段,然而政府引导基金能否以及如何影响实体企业发展尚未有一致结论.本文以2009-2020年新三板企业为样本,实证检验了政府引导基金能否以及如何通过投后赋能促进被投企业发展.研究发现,政府引导基金显著提升了被投企业的全要素生产率,这种提升主要通过投后赋能中的信号和资源机制,而非治理机制.拓展性分析发现,政府引导基金投资后,被投企业加大了人力和资本投入,但并未增加创新投入;政府引导基金的直接投资比间接投资更能提高被投企业全要素生产率,异地投资比本地投资更能提高被投企业全要素生产率,但单独投资和共同投资无显著差异.本文的研究为政府引导基金如何加强投后管理、提高资金在被投企业中的使用效率、改善投资方式等重要问题提供了思路,有助于提升政府引导基金运行效果,更好地服务实体经济发展.

一、引言 破产重整制度是推进我国"去产能、调结构"供给侧结构性改革的重要举措(邹海林,2017).随着全球化收缩、全球贸易大幅度萎缩以及我国供给侧结构性改革持续推进,僵尸企业、落后产能企业、发展水平较低、管理混乱的企业要逐步退出市场,但不能仅仅一退了之.为最大限度地降低经济发展中的负外部性,破产重整制度为困境企业提供了一个软着陆的法治工具.近年来企业破产重整案件逐年上升,2007-2021年,我国共有97家A股上市公司的重整计划经法院裁定批准通过,2019-2021年,上市公司申请(被申请)重整的数量分别有14家、17家和33家,公司重整计划经法院裁定批准通过的分别为6家、13家和24家,2021年重组计划通过率高达72.7％.

审计追责与整改既是经济责任审计全过程不可分割的组成部分,又是经济责任审计成果运用的有效措施.针对我国目前经济责任审计追责与整改中存在的固有制度缺陷、缺乏制度化的协同联动、缺乏信息公开和共享等问题,提出了经济责任审计追责与整改的创新机制:基于责任界定创新审计追责和整改的多部门协同工作机制;基于"三个区分开来"构建经济责任审计的容错纠错机制;基于"反馈和协同"创新审计追责与整改的闭环管理系统;基于"畅通、共享"理念创新审计问责与整改的沟通机制;基于"自查自纠"建立组织坚实长效的预防机制.

本文以2012-2019年沪深A股上市公司为样本,检验了中注协约谈监管对抑制企业违规产生的溢出效应.实证研究发现:对内部控制存在缺陷的上市公司,中注协约谈监管能够发挥"补台效应";对内部控制有效的上市公司,中注协约谈监管强度与企业内部控制能够发挥"合奏效应",最终显著抑制这些企业的违规行为.进一步研究发现,中注协约谈监管的"补台效应"与"合奏效应"在民营企业和市场化进程较低地区更显著.本文揭示了利用内外监督合力来抑制企业违规行为的有效路径,也为改革开放以来人们一直讨论和实践的"协调政府作用和市场作用"做出细化解读和实证支撑.

基于2011-2018年中注协执业质量检查公告,本文考察了会计师事务所如何利用所内审计师更换对行业自律监管作出回应.研究发现,在经历执业质量检查后,事务所通过"所内审计师更换"回应自律监管,并"委派执业经验更丰富的审计师"以体现对风险管理与业务质量的实质重视,具体表现为显著提升所内审计师更换的概率,且偏好更换为执业经验丰富的审计师.进一步地,在大规模事务所和对于客户重要性较低的业务中,事务所的上述应对措施实施力度更大.进而,揭示了在资本市场中,要保证自律监管的监督治理作用及事务所的质量控制功能实质落地,必须提升会计师事务所在审计市场上的话语权,这是凸显审计师专业性和独立性的现实基础.

新《证券法》颁布实施后,会计师事务所证券资格由事前审批制转变为备案制.在此背景下,以*ST新亿转聘深圳堂堂会计师事务所引起的监管问询风暴作为案例,讨论会计师事务所证券资格备案制下监管的变化:由事前静态监管转变为“动态监管”;实行“聚焦监管”,特别是对事务所执业能力、职业道德、赔偿能力和审计报告质量的实质监管;采用以重点风险事项引起监管者用问询函为主的“日常监管”模式,并动态持续性地发布“从事证券期货业务的会计师事务所经营的基本情况”,以期完善监管者对注册会计师实施问询函制度,同时对强化资本市场对会计师事务所监管提出建议.

本文锁定2016-2019年为上市公司出具关键审计事项的会计师事务所,以这些事务所承接的上市公司为样本,将被出具关键审计事项的公司定义为"被联结公司",将与之共享至少一位签字注册会计师的公司定义为"联结公司",研究因共享审计师形成的"执业网络"在关键审计事项出具时的效应.结果表明:共享审计师可以在向"被联结公司"出具关键审计事项时获取经验和信息,增强自身的沟通能力和执业质量,并将之运用于"联结公司",提升"联结公司"的审计质量和审计效率.这种效应类似于网络研究中的"传染"现象,故将其命名为"传染效应".进一步研究表明,"联结公司"业务集中度越高、自身规模和所聘事务所规模越大,则"执业网络"内注册会计师沉淀的经验和累积的能力越多,"传染效应"越明显.

以2016-2019年被出具关键审计事项报告的A+H股上市公司和与之聘请同一事务所内同一注册会计师团队的其他公司为样本,运用对比分析法,研究注册会计师出具关键审计事项报告对诉讼风险和审计收费的影响以及"注册会计师团队共享"的"风险溢出"效应.研究结果表明:出具关键审计事项报告会提高注册会计师审计工作投入与诉讼风险,提升审计收费;而审计师团队共享会产生"风险溢出"效应,使提升的诉讼风险波及该注册会计师承接的其他公司,为应对此效应,注册会计师会加大工作投入并提升业务质量,最终增加这些公司的审计收费.进一步研究表明注册会计师执业能力的提升可以削弱"风险溢出"效应.

以2007-2015年我国资本市场上具有投融资关系的上市公司为样本,研究了投融资双方在建立持股关系时双方对“共享审计师”的选择及其影响因素.研究发现:投资方的投资占比、融资方的杠杆率和双方的融资约束都会对“共享审计师”产生影响;投资占比较高和融资约束较大的投资方更倾向于与融资方“自始共享”审计师,而杠杆率较高的融资方更会进行“变更共享”并选择与投资方相同的“四大”事务所;地理因素和行业因素都会强化融资方对审计师的“变动共享”.

内部控制缺陷披露是管理层向外部释放企业内部控制水平和会计信息质量的重要信号,受到利益相关者的高度关注.以往文献大多基于信息不对称和代理理论研究内部控制缺陷披露.本文从制度理论视角,研究管理层自利与企业内部控制缺陷模仿披露的关系.研究发现:在内部控制披露合法性压力和不确定性条件下,管理层基于自利偏好于模仿披露内部控制缺陷;进一步发现,资本市场和监管机构能够识别存在缺陷却不披露的行为,但对于模仿披露行为并不能够准确识别,揭示了面对合法性压力和不确定性,管理层基于自利而模仿披露内部控制缺陷可能是一种不规范披露行为.研究结果对于优化我国企业内部控制有重要政策启示.

<span id="ChDivSummary" name="ChDivSummary" class="abstract-text">以2004—2016年我国IPO企业为样本,按照保荐机构（券商）和企业自身规模,将IPO企业分成了四种组合:大券商大企业、小券商大企业、大券商小企业和小券商小企业。以IPO业务承接规律为基础,挖掘四种组合形成的原因,并试图解读形成原因背后所传递的关于企业质量的信息,验证针对四种企业组合动因的解读是否正确,重点考察强强联合（大券商大企业组合）企业的业绩是否最优。研究发现:（1）强强联合并非最优,但从长期来看,业绩还是较优;（2）小券商大企业组合的IPO企业业绩较差,且操纵性盈余水平高于其他组合,验证了合谋的推断;（3）大券商小企业组合的IPO企业业绩优于其他组合,证实了券商的价值发现功能。研究意义在于:（1）向监管机构和资本市场传递了并非"大"就是"好"的信息;（2）发现了券商和企业各种组合形式及其形成原因,本身就能作为甄别企业质量的有效信号;（3）验证了在我国证券市场,券商存在一定的价值发现功能。</span>

养猪场户的病死猪处理行为对于改善猪肉质量安全和生猪养殖环境具有重要意义.本文运用进化博弈模型研究病死猪处理中政府与养猪场户策略选择的演进过程、稳定点及其影响因素.结果 表明:政府和养猪场户病死猪处理策略的选择与政府监管成本、公众关注度、政府监管能力、政府消极监管的声誉损失、养猪场户病死猪无害化处理成本、政府补贴、病死猪的非法出售价格、养猪场户病死猪不当处理被发现概率、养猪场户病死猪不当处理的惩罚相关.进一步仿真结果表明:政府通过对实施病死猪无害化处理的养猪场户进行适度补贴、加大对养猪场户病死猪不当处理行为的惩罚、提高公众对猪肉质量安全的关注度等措施,可有效促进政府和养猪场户的病死猪处理策略收敛到理想均衡.

<span id="ChDivSummary" name="ChDivSummary" class="abstract-text">从会计监管的制度演进、理论创新与环境变迁互动中,回顾改革开放以来会计监管的演进与发展历程,研究发现:我国会计监管的演进呈现增量渐进方式,走出了中国特色的会计监管发展路径,会计监管的制度演进紧密围绕并服务于企业产权制度改革和资本市场发展的现实需要,并与会计监管理论创新相互牵引、同生共荣,会计监管制度运行逐步呈现系统化、制度化、透明化特征。为进一步发挥在市场经济发展中的保驾护航作用,建立与现代企业制度相适应的监管框架,需要整合财政部等行政监管力量,构建统一高效的会计监管平台;充分调动单位内部、中介机构、投资者和自律组织等多元市场参与者积极作为;利用大数据、智能化、移动互联网、云计算等技术,转变监管思维方式和技术路径,提高监管效率。</span>

区块链非中心化、透明性、不可篡改性给注册会计师行业的发展带来挑战,注册会计师业务发生了较大变化:在区块链宏观构建中提供咨询服务;在区块链网络构建中提供咨询服务;为区块链网络安全性提供鉴证业务;针对智能合约提供相关服务;为与区块链相关的治理环境、控制环境等提供其他鉴证和相关服务;对财务和非财务信息实施实时审计.注册会计师行业需要创新职能定位和工作关系,拓展注册会计师专业胜任能力,促进会计师事务所由"人才依赖型"转向"人才+技术依赖型".

We take public companies owning investment links and undertaking the same accounting firm, which is called"shared auditor"from 2007 to 2015 as example to explore the information sharing effect and low-balling effect in the special phenomenon"shared auditor"in the stock-holding relationship by comparing the audit quality and audit fees in both the investors and investees.We finally find that the information sharing effect is more significant when the two in the investment link share the same accounting firm.We find when two companies share audit, their audit quality and audit fees of investors will grow up obviously.In additional research, we find both the investors and investees will find the most cost-effective and beneficial way to get information and maximize the"information sharing"effect.

企业研发支出本身固有的不确定性大、周期长等特征及其会计处理的资本化和费用法的人为选择空间,使得对于研发支出的审计面临较大的风险.本文以2008-2017年沪深A股上市公司为样本,实证检验了企业研发支出对注册会计师审计行为的影响.研究发现:当企业研发支出增加时,审计师不仅会索取风险溢价,还会增加审计投入.也就是说,企业研发支出不仅直接影响审计收费,还通过影响审计延迟间接影响审计收费.在采用工具变量和两阶段最小二乘法控制内生性后,结论依然成立.本文的研究结论有助于深入理解企业会计政策选择对审计定价的作用机理.

本文以2009～2016年发布社会责任报告的沪深A股上市公司为研究对象,实证分析异质性的机构投资者持股对公司社会责任信息披露决策的影响.结果 显示:独立型机构投资者持股对公司社会责任信息披露不具有显著影响,非独立型机构投资者持股对公司社会责任信息披露具有显著的正向影响;在对样本公司按照产权性质进行分组后发现,国有企业独立型机构投资者持股与公司社会责任信息披露存在互补效应,国有企业非独立型机构投资者持股与公司社会责任信息披露存在替代效应,民营企业机构投资者持股对公司社会责任信息披露不存在显著影响.本文的研究结论是对公司信息披露影响因素方面文献的一个补充,对深化国有企业改革、提升国有企业公司治理也具有一定的参考价值.

基于对年报审计市场中供给方和需求方的分析,我们考察了政府审计如何作用于供需双方力量,从而影响审计市场,具体体现在审计费用的变化上.文章使用2010--2016年政府审计公告,以被审国有企业及其类似非被审国有企业为样本,发现政府审计不但能够提升被审国有企业的审计费用,还会提高市场中其他类似非被审国有企业的审计费用;且由于机会主义的存在,后者的审计费用提高幅度更大.研究还发现,在政府审计公告后,被审国有企业的审计费用已经与非国有企业没有显著差异.验证了政府审计对资本市场的监督作用,即有助于缓解资本市场中国有企业审计供需关系的不平衡,有利于提升审计质量、提升资本市场审计费用的市场化程度,维护审计市场的健康发展.

<span id="ChDivSummary" name="ChDivSummary" class="abstract-text">基于2012-2015年审计署公告,我们考察了政府审计对注册会计师审计的影响,并探讨了影响的实现路径。研究发现,政府审计会通过"顺风车"和"威慑力"两个路径,提高注册会计师审计质量。一方面,利用注册会计师审计的审计延迟缩短,验证了"顺风车"作用,即注册会计师通过分享政府审计结果公告及企业整改成果的"知识溢出",提高年报审计质量。另一方面,利用目标事务所客户中类似企业的审计质量提升,验证了政府审计公告"威慑力"的作用,即注册会计师因忌惮而谨慎对待有可能被政府审计抽中的客户,提高年报审计质量。文章的结论为促进政府审计与注册会计师审计协调发挥作用,提升国有企业外部监管效率和注册会计师审计质量提供了启示与经验证据。</span>

本文以1999-2016年受证监会处罚的27家事务所为研究对象,以事务所受处罚后客户的变更情况为切入点,研究发现行政处罚会导致对财务报表审计质量要求较高的客户在事务所受罚后转所,但更看重审计折价和与所内审计师长期合作关系的客户则会选择留下.这说明行政处罚的“信号传递”效应受到更换成本的调节,密切的“审计师-客户”关系和审计成本折价增加更换成本,调节“信号传递”效应,减缓客户流失,但这种调节作用并不能改变一个事实:选择转所的客户财务报表质量较高.