There is a growing emphasis on the role of institutions in explaining countries' economic growth. According to institutional theory, governance guidelines directly influence economic growth. This study examines the impact of national governance on the economic growth of countries that are members of Mercosur, the North American Free Trade Agreement (NAFTA), and the European Union. The sample comprises 39 countries and analyzes the period 2007-2021. The results indicate that, among governance indicators, the rule of law is the most significant factor in explaining GDP per capita growtr. The European Union is associated with higher levels of governance and medium to high levels of GDP per capita, whereas Mercosur is associated with intermediate governance levels and lower GDP per capita. In general, results show that national governance is important for economic growth; however, governance quality alone may not be sufficient. In addition to governance, fixed capital formation, inflation, and trade openness have significant effects on the economic growth of the countries analyzed.

Contextualização: Os aspectos ambientais, sociais e de governança têm atraído a atenção de acionistas, investidores, governos e comunidades nos últimos anos, sendo vistos como uma estrutura que ajuda as partes interessadas a entenderem como a organização gerencia riscos e oportunidades. Objetivo: Investigar a relação entre desempenho ESG e risco de mercado, e se essa relação é mediada pela qualidade da divulgação de risco no Brasil. Método: Para a avaliação do desempenho ESG, foi usada a base Refinitiv que classifica indicadores de desempenho distribuídos em três pilares: meio ambiente, social e governança corporativa. Para a análise do risco de mercado foi utilizado o Beta extraído do Economática. Para a análise da qualidade da divulgação de risco foram utilizados três métricas de legibilidade: índice de Flesch, índice de Fog e o logaritmo natural da extensão do texto. Foram empregadas estatística descritiva e modelagem por equações estruturais, abrangendo o período de 2017 a 2022 de 67 companhias abertas brasileiras. Resultados: Há relações significantes entre o desempenho ESG e o Beta ao nível de 1%, entre o Beta e o logaritmo natural da extensão ao nível de 1%, e entre o logaritmo natural da extensão e o desempenho ESG ao nível de 10%. A análise da relação entre o desempenho ESG e o risco de mercado com a presença das variáveis mediadoras logaritmo natural da extensão e índice de Fog evidenciou um efeito indireto, significante ao nível de 10%. Conclusões: Apoiando-se na Teoria dos Stakeholders e ao contribuir para a discussão do mercado brasileiro, o estudo revelou por meio de modelagem por equações estruturais que a qualidade da divulgação de risco é capaz de mediar a relação entre o desempenho ESG e o risco de mercado.

Resumo Há uma ênfase crescente no papel das instituições na explicação do crescimento econômico das nações. Conforme a Teoria Institucional, sustenta-se que instituições de excelência estabelecem diretrizes de governança, exercendo uma influência direta sobre o crescimento econômico. Este estudo examina o impacto da governança nacional sobre o crescimento econômico dos países do Mercosul, do Acordo de Livre Comércio da América do Norte (NAFTA, na sigla em inglês) e da União Europeia. A pesquisa reúne uma amostra de 39 países e analisa o período de 2007 a 2021. De forma pontual, os resultados indicam que, entre os indicadores de governança, o Estado de direito é o fator mais significativo para explicar o crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) per capita. Além disso, constatou-se que a União Europeia está associada ao nível alto de governança e ao PIB per capita alto e médio e que o Mercosul está associado a nível médio de governança e PIB per capita baixo. Em geral, os resultados confirmam que a governança nacional é importante para o crescimento econômico, porém, vale ressaltar que por si só a qualidade da governança pode não ser suficiente. Aliadas à governança, o estudo revela que a formação de capital fixo, a inflação e a abertura comercial têm efeitos significativos no crescimento econômico dos países analisados.

In the Brazilian public sector, the provision for the use of cost information dates back to 1964, with Law No. 4,320. However, studies indicate that cost control practices are still not effectively applied, and the development of Cost Information Systems (CIS) remains at an early stage. This study aims to analyze the association between the implementation phase of CIS and socioeconomic variables across Brazilian states. A descriptive, qualitative-quantitative field study was conducted using a structured questionnaire administered via Google Forms. The results indicate that 66.7% of the sample is in the study phase related to the CIS, without effective implementation; 25% have an implemented system but are in the refinement stage (pilot-testing). It was observed that the states in the Southeast and Central-West regions are further along in implementation, while the Northeast and North regions are concentrated in the initial phases. It is concluded that there is a significant relationship between the implementation phase of the CIS and variables such as the Human Development Index (HDI) and the volume of budget revenue collection, suggesting that states with greater socioeconomic development and collection capacity tend to make more progress in implementing the CIS.

Objetivo: Analisar como fatores associados às leis orçamentárias municipais brasileiras são capazes de auxiliar na implementação dos Objetivos de Desenvolvimento Sustentável (ODS) a partir da percepção dos seus gestores. Método: Pesquisa descritiva, com abordagem quali-quantitativa, realizada por meio da aplicação do teste qui-quadrado e da análise de correspondência (ANACOR). A população considerada abrangeu todos os municípios brasileiros, enquanto a amostra foi composta por 87 municípios selecionados a partir do Índice de Desenvolvimento Sustentável dos Municípios (IDSC-BR). Os secretários de finanças desses municípios responderam a um questionário estruturado, aplicado via Google Forms. Resultados: Evidenciaram três dimensões: meios, critérios e contribuições das leis orçamentárias na implementação dos ODS. Observou-se o uso indistinto das três leis, embora o teste qui-quadrado tenha apontado a LDO como o canal mais adequado. Quanto aos critérios, destacou-se a preocupação com a disponibilidade de recursos para execução das ações. Por fim, nas contribuições, os respondentes reconheceram o caráter executor da LOA e atribuíram ao PPA relevância para promover mudanças na realidade do ente federado em médio e curto prazo. Contribuições do Estudo: Ao relacionar indicadores como IDSC-BR, IDH e PIB às práticas orçamentárias, a pesquisa amplia o entendimento sobre como o orçamento público pode alinhar políticas sociais, econômicas e ambientais, fortalecendo a governança e a sustentabilidade local. Além disso, oferece base empírica inédita em âmbito nacional, fomentando novos debates acadêmicos e subsidiando gestores na adoção de práticas mais eficazes para o cumprimento da Agenda 2030.

O estudo teve como objetivo geral analisar a influência da intangibilidade no disclosure de risco nas empresas brasileiras mais inovadoras com ações listadas na B3. Para tal, a amostra reuniu 60 empresas participantes do ranking da 6ª edição do Prêmio Valor Inovação Brasil 2020. Foram analisadas as Demonstrações Contábeis referentes aos seis exercícios sociais do período 2015-2020, além de dados financeiros extraídos da base Economatica. Para a análise dos dados, foram aplicadas técnicas como estatística descritiva, testes de diferenças entre médias e regressão linear múltipla. A variável dependente utilizada compreendeu o disclosure de risco financeiro, não financeiro e geral, ao passo que a variável independente foi a intangibilidade. Os resultados sinalizaram que a intangibilidade (representatividade) e a intangibilidade (estrutura - ativos de relacionamento) influenciam positivamente o disclosure de risco geral. Tal resultado pode explicado pela percepção do valor estratégico desses ativos, a complexidade associada a eles, a pressão regulatória, a estratégia de gestão de riscos e a busca pelo fortalecimento das relações com stakeholders. Assim, o estudo contribui academicamente para aprofundar a discussão sobre transparência perante os investidores e demais stakeholders de empresas inovadoras, mas também fornece subsídios práticos para que as companhias gerenciem adequadamente seus riscos, com impactos subsequentes dos ativos intangíveis nas decisões estratégicas.

Shadow IT refere-se ao uso de tecnologias de informação não aprovadas ou não gerenciadas pelo departamento de TI da organização, potencializando produtividade e eficiência, mas também gerando riscos significativos à segurança e à governança de TI. Esta pesquisa abordou as percepções dos gestores de TI sobre o uso da Shadow IT no contexto da gestão de riscos em organizações públicas e privadas. Para tanto, foram aplicados questionários junto a membros do Grupo de Gestores de Tecnologia da Informação e Comunicação do Ceará (GGTIC), sendo recebidas e analisadas 43 respostas válidas. Os resultados indicam que 58,1% dos gestores estão cientes do uso de Shadow IT em suas organizações, e que 74% consideram necessária a sua utilização, apesar dos riscos envolvidos. A pesquisa destaca a falta de políticas específicas para gestão de riscos, especialmente no setor público, e sugere maior alinhamento entre governança de TI e práticas organizacionais.

Objetivo: Investigar a divulgação de riscos não financeiros com base no perfil de internacionalização nas maiores companhias abertas do Brasil. Método: Avaliam-se a internacionalização em estratégias — do capital, das ações em bolsa de valores, das receitas e dos mercados — e a divulgação de riscos não financeiros com base em 31 fatores distribuídos em quatro categorias: operacional, dano, integridade e estratégico. Foram analisadas 111 firmas listadas nas “Melhores e Maiores” da revista Exame, com dados do triênio 2017–2019, sendo aplicado o teste de Mann-Whitney em avaliação comparativa segundo a internacionalização. Principais Resultados: Empresas internacionalizadas adotam estratégias variadas. Sua divulgação de riscos teve média inferior a 35% e pouca variação. Essas empresas têm vantagem na divulgação dos riscos por causa de práticas de disclosure mais robustas. Existem diferenças significativas na qualidade da divulgação de riscos entre as empresas conforme estratégia de internacionalização. A análise da relação entre as variáveis sugere que a internacionalização do capital pode impactar o disclosure de risco. Relevância / Originalidade: Esta pesquisa focou na qualidade dos fatores de risco divulgados e analisou as diferenças, no relato de riscos não financeiros, entre empresas internacionalizadas e não internacionalizadas, uma abordagem ainda não investigada de forma semelhante no mercado de capitais brasileiro, dadas a sua complexidade e abrangência. Contribuições Teóricas / Metodológicas: A mensuração da internacionalização sob várias estratégias possibilita compreender de que modo ela impulsiona os negócios. A análise da divulgação do risco conforme diferentes enfoques possibilita entender analiticamente a qualidade de evidenciação de riscos nas atividades da empresa no exterior. Contribuições Sociais / para a Gestão: Gestores podem compreender a internacionalização como um direcionador estratégico de práticas associadas à gestão e à divulgação de riscos por parte das maiores companhias, como na redução da assimetria informacional e no aumento da confiança de investidores e outros stakeholders.

O objetivo da pesquisa consistiu em investigar os fatores determinantes do desempenho econômico-financeiro e de mercado das companhias do setor elétrico listadas na B3 no contexto da pandemia de covid-19. Para tanto, classificou-se o estudo como descritivo, documental e quantitativo. A amostra é composta por 45 empresas do segmento, no período de 2018 a 2022 (225 observações). Os dados foram coletados na base Economatica®, extraídos das DFPs e tratados no software Stata. Logo, após a análise da estatística descritiva e regressão linear múltipla, constatou-se que as variáveis explicativas que influenciam positiva e estatisticamente o desempenho econômico são: investimento em P&D, participação nos NDGC, presença feminina no CA, auditoria Big4 e tamanho. No âmbito financeiro, destaca-se P&D, NDGC e tamanho. Para o mercado, não houve resultados favoráveis e significativos que influenciem as variáveis preditoras estrutura societária e concentração de propriedade.

Objective: To examine the influence of countries’ tax enforcement on the relationship between tax expensesurprise and the accuracy of financial analysts’ earnings forecasts. Method: Data from a sample of 4,775companies across 35 countries from 2001 to 2019 were analyzed using descriptive statistics, correlationanalysis, and Ordinary Least Squares (OLS) regression tests.Results: Financial analysts systematically issue optimistic earnings forecasts, and tax expense surpriseis incrementally relevant to earnings surprise in explaining analysts’ future errors. These informationintermediaries do not efficiently incorporate tax information when issuing their earnings expectations. Thefindings indicate that analysts use tax information more effectively and improve the accuracy of earningsforecasts in environments with high levels of tax enforcement. However, the results were insignificantwhen U.S. companies were excluded from the sample.Contribution: These findings underscore the importance of tax enforcement and tax information inshaping financial analysts’ expectations about future performance, contributing to greater efficiency inthe capital market.

Objetivo: examinar a influência do enforcement fiscal no país na relação entre a surpresa na despesa fiscal e a acurácia da previsão de lucros dos analistas financeiros.Método: a partir de dados de uma amostra constituída por 4.775 empresas de 35 países, no período de 2001 a 2019, fez-se uso de estatística descritiva, análise de correlação e testes de regressão por mínimos quadrados ordinários.Resultados: verificou-se que, sistematicamente, os analistas financeiros emitem previsões de lucros otimistas e observou-se que a surpresa na despesa fiscal é incrementalmente relevante para a surpresa nos lucros ao explicar os erros futuros dos analistas, e que esses intermediários de informações não incorporam de forma eficiente as informações fiscais ao emitir suas expectativas de lucros. Confirmou-se ainda que, em ambientes de maior enforcement fiscal, os analistas utilizam as informações fiscais de forma mais eficiente e melhoram a acurácia da previsão dos lucros, no entanto, ao excluir da amostra as empresas norte-americanas os resultados se tornaram insignificantes.Contribuição: esses achados destacam a importância do enforcement fiscal e das informações fiscais na formação das expectativas dos analistas financeiros sobre o desempenho futuro, provendo maior eficiência ao mercado de capitais.

Objetivo: analisar a relação entre os ativos intangíveis e o disclosure de risco nas empresas financeiraslistadas na B3. Método: a amostra reuniu 78 empresas financeiras listadas na B3 e adotou como período de análise os anos de 2015 a 2019. A abordagem foi quantitativa e foram utilizados métodos da estatística descritiva, teste de diferença entre médias, correlação e regressão linear múltipla com dados em painel para análise dos dados. Resultados: os resultados demonstraram que há diferenças significantes no disclosure de risco financeiro, não financeiro e geral, entre as empresas intangível-intensivas e tangível-intensivas. Adicionalmente, as estimações das regressões indicaram influência positiva dos ativos intangíveis no disclosure de risco das empresas. Os resultados indicam que a intangibilidade contribui para uma melhor transparência de informações sobre os riscos financeiros, não financeiros e geral nas empresas do setor financeiro listadas na B3, o que favorece a adoção de estratégias que visem maximizar o seu valor econômico. Contribuições: os achados da pesquisa contribuem com a ampliação das discussões sobre os temas ativos intangíveis e relato de risco. Ademais, gestores podem perceber como a representatividade e a estrutura dos intangíveis podem ser usadas como direcionadores de práticas associadas à divulgação de riscos aos stakeholders externos, bem como entender como gerenciá-los de forma a criar e manter o valor econômico das empresas.

Desde a aprovação da Emenda Constitucional nº 95/2016, foi instituído, no Brasil, o Novo Regime Fiscal (NRF), que estabeleceu o congelamento dos gastos primários do governo durante 20 anos, limitando-se o seu crescimento acima da inflação. Em decorrência da descentralização das Ações e Serviços Públicos de Saúde e dos processos de pactuação entre os entes federados, os munícipios são seriamente afetados. Este estudo objetiva analisar a eficiência e a produtividade dos serviços de saúde nos municípios do Ceará antes e depois da EC 95/2016. A amostra reúne 137 municípios e a análise do período 2014–2019 foi realizada com o uso combinado da Análise Envoltória de Dados (DEA), do Índice de Produtividade de Malmquist (IPM), e de testes de diferenças entre médias e análise de correlação. Os principais resultados indicam que antes da vigência da EC a média de eficiência foi 3,4% maior que a do período posterior e que a produtividade aumentou em 3,5% depois da EC, apontando para achados divergentes dos da eficiência. Adicionalmente, observou-se que os municípios que aumentaram os gastos per capita com saúde, não aumentaram a produtividade total. Os resultados da análise da eficiência e da produtividade dos serviços de saúde nos municípios cearenses antes e depois do NRF, contribuem para o avanço neste conhecimento e podem melhorar a compreensão dos efeitos das ações de austeridade fiscal implementadas pelo governo federal desde a vigência da EC 95/2016. No entanto, há indicação de que os maiores impactos ocorrerão ao longo dos próximos anos de sua vigência.

Investiga-se, em 22 bancos brasileiros listados na B3, a existência de diferenças significativas na capacidade preditiva das perdas de crédito, mensurada pela diferença entre a perda efetiva e a perda estimada nas operações de crédito, considerando as seguintes características do Conselho de Administração: número de membros (tamanho); percentual e maioria de membros independentes (independência) e presença de dualidade nos cargos de presidente do conselho e diretor executivo da empresa. Análises descritivas, de correlações e de correspondência e testes de diferenças de média, utilizando o software R, apontaram que maior capacidade preditiva está atrelada às instituições com maior número de membros do conselho e com ausência de dualidade. A incorporação dessas medidas, sugeridas pelo IBGC, mostraram-se eficazes na redução de assimetria, que é um dos objetivos da governança corporativa, e no aumento da capacidade preditiva. Sugere-se cautela na análise da dualidade considerando que as distribuições não seguem o mesmo formato.

Objetivo: analisar a influência da internacionalização no desempenho financeiro das empresas brasileiras e europeias. Método/abordagem: Foram empregadas técnicas como estatística descritiva, testes de diferença entre médias e regressão linear múltipla, no tratamento dos dados de 2016 a 2020. Principais Resultados: Os resultados sinalizaram que há diferenças estatisticamente significantes entre as empresas brasileiras e europeias em relação a sua internacionalização e desempenho financeiro. Os resultados revelaram que a internacionalização afeta negativamente o desempenho financeiro nas empresas brasileiras, ao passo que nas empresas europeias a relação entre os construtos mostrou-se positiva. Contribuições teóricas/práticas/sociais: a pesquisa contribui ao analisar, comparativamente, a internacionalização e o desempenho financeiro em empresas situadas em cenários econômicos e institucional divergentes fornecendo novas evidências da relação entre os construtos. Ademais, gerencialmente, evidencia aos gestores que os fatores institucionais facilitam ou dificultam o processo de internacionalização que depende de alguns fatores, dentre eles, o país de origem da empresa. Originalidade/relevância: o estudo se diferencia de pesquisas prévias ao abordar um estudo comparativo entre empresas brasileiras e europeias no que tange ao efeito da internacionalização no desempenho financeiro das empresas.

Purpose: analyze the influence of internationalization on the financial performance of Brazilian and European companies. Method/approach: Techniques such as descriptive statistics, tests of difference between means, and multiple linear regression were employed in processing the data from 2016 to 2020. Main findings: The results signaled statistically significant differences between Brazilian and European companies concerning the relation between internationalization and financial performance. The results revealed that internationalization negatively affects financial performance in Brazilian companies, whereas in European companies, the relationship between the constructs proved positive. Theoretical, practical/social contributions: The research findings contribute to expanding discussions on the themes of internationalization and financial performance regarding their analysis in Brazilian and European companies located in divergent economic and institutional scenarios, providing new evidence of the relationship between the constructs. In addition, managers can see how their internationalization strategies (external sales and foreign assets) can be used as drivers to achieve superior and sustainable financial performance. Originality/relevance: The methodology advanced concerning the analysis between the constructs by seeking to correct the endogeneity problem, using more robust estimates, such as econometric modeling using the Generalized Method of Moments (GMM).

Purpose: The article aims to analyze the influence of intangible assets on systematic risk in innovative Brazilian companies with shares listed on B3. Methodology: Characterized by a descriptive, documented and quantitative approach, the research sample is composed of companies participating in the ranking of the 6th edition of the 2020 Valor Inovacao Brasil Award, promoted by Strategy& - PwC strategic consultancy - and Valor Economico newspaper. Intangible assets and systematic risk of companies for the years 2015 to 2020 were analyzed. Results: As for representativeness, the results indicate significant differences in the risk of intangible-intensive companies in relation to tangible-intensive ones, indicating that companies that have a greater value in intangibles tend to present greater market risk. It is also noteworthy that debt increases the firm's risk, while its performance tends to reduce risk. Regarding the structure of intangible assets, it was found that the group of structural assets, in the presence of the groups of innovation and relationship assets, significantly influence the systematic risk of companies. Contributions of the Study: The study contributed by addressing the influence of the structure and representativeness of intangibles on systematic risk, as it adopts a construct other than organizational performance, differing from previous work on the subject applied to Brazilian companies. In addition, when evaluating the relationship between the structure and the representativeness of intangibles in the firm's risk, this research makes possible to consolidate new characteristics to the profile of intangible-intensive companies, observing which groups of intangibles offers greater risk to the business.

Objetivo: O objetivo do artigo é analisar a influência dos ativos intangíveis no risco sistemático em empresas brasileiras inovadoras com ações listadas na B3. Metodologia: Caracterizado por uma abordagem descritiva, documental e quantitativa, a amostra da pesquisa é composta por empresas participantes do ranking da 6ª edição do Prêmio Valor Inovação Brasil 2020, promovido pela Strategy& – consultoria estratégica da PwC – e o Jornal Valor Econômico. Foram analisados os ativos intangíveis e o risco sistemático das empresas referentes aos anos de 2015 a 2020. Resultados: Quanto à representatividade, os resultados indicam diferenças significantes no risco de empresas intangível-intensivas em relação às tangível-intensivas, sinalizando que empresas que possuem um maior valor em intangíveis tendem a apresentar maior risco de mercado. Destaca-se também que o endividamento aumenta o risco da firma, enquanto seu desempenho tende a diminuir o risco. Quanto à estrutura dos ativos intangíveis, constatou-se que o grupo de ativos estruturais, na presença dos grupos de ativos de inovação e de relacionamento, influenciam significativamente o risco sistemático das empresas. Contribuições do Estudo: O estudo contribuiu ao abordar a influência da estrutura e da representatividade dos intangíveis no risco sistemático, já que adota outro construto que não seja o desempenho organizacional, diferenciando-se de trabalhos prévios sobre o tema aplicados a empresas brasileiras. Além disso, ao avaliar a relação da estrutura e da representatividade dos intangíveis no risco da firma, esta pesquisa possibilita consolidar novas características ao perfil das empresas intangível-intensivas, observando quais grupos de intangíveis oferecem maior risco aos negócios.