The enterprise innovation strategy is subdivided into substantive innovation and strategic innovation,and the mechanism of the effect of innovation strategy on the supply of trade credit is investigated.It is found that:without considering the external financing environment and internal incentive mechanism,innovation strategy positively affects the supply of trade credit through the risk aversion effect of customers;compared with strategic innovation,substantial innovation provides more trade credit to the outside world.Further research shows that both regional financial development and equity incentives for core technical employees can strengthen the signal transmission effect of innovation and significantly weaken the positive relationship between innovation strategies and trade credit supply;Compared with low financial development areas and companies that do not implement equity incentives for core technical employees,equity incentive companies in high financial development areas and core technical employees provide less trade credit when they carry out substantive innovation.The level of regional financial development and equity incentives for core technical employees can significantly reduce the positive relationship between substantive innovation and the supply of trade credit.

立足于我国股份回购制度重大修订以及债券市场债券违约潮的现实背景,以公司债信用利差为研究视角,考察上市公司股份回购在债券市场的溢出效应.结果表明,股份回购对公司债信用利差有正向影响,说明股份回购在债券市场存在溢出效应.进一步研究发现,股份回购是通过"风险防御"效应中的信息风险传导使得公司债信用利差增大.公司治理水平越低、融资约束程度越高,这种溢出效应越明显.拓展性检验结果表明,股份回购对公司债信用利差的正向影响在《公司法》修订后更为显著.研究结论不仅为上市公司股份回购的溢出效应研究提供了债券市场的经验证据,也为监管部门制定债权人利益保护政策提供了参考.

在国家全力推进高等教育"质量革命"的背景下,经济法作为经管类专业的基础课程,有必要积极探索教学模式创新.经济法课程组基于OBE导向的翻转课堂教学模式创新,凸显以学生为中心、方法论思维与运用能力培养,有效解决了教学过程中长期存在的痛点问题,明显提升了学生的自主学习能力与专业实践能力.同时,在教学创新过程中融入思政教育,实现了思政教育与专业教育的有机统一,为高校依托教学创新提升教学质量提供了参考.

混合股权能否提升企业的创新质量与企业创新策略的选择关系密切.利用2004—2017年A股上市公司样本数据,基于异质性股权混合后对企业创新的"协同增效"与"掣肘减效"效应,验证混合股权对企业创新策略选择的影响.研究发现,混合股权通过"协同增效"效应影响企业创新策略选择,即混合股权能够促进企业创新,且在混合股权作用下,相较于策略性创新,企业更偏向于选择实质性创新.使用滞后变量、Heckman检验、PSM、PSM-多期DID、替换变量及更换数据库后,结果依然稳健.以上结论从策略选择视角为现阶段深化混合所有制改革、提高企业创新质量提供了有益的政策制定参考.

近年来,国家全力推进高等教育的"质量革命",切实贯彻教学改革创新、促进教学质量提升是教育工作者的责任和义务.互联网技术的发展,使得"互联网+"背景下的教学模式创新成为可能.文章针对公司治理课程传统教学模式存在的学生学习注意力不集中、案例讨论的参与感不强、成绩评定方式单一三大问题,阐述依托超星学习通+腾讯会议平台探索公司治理课程教学创新模式,通过教学过程实施和效果评价,旨在为正在进行或即将进行公司治理线上教学的教师提供参考,推动公司治理课程教学改革,从而提升教学质量.

选取留存收益股权比反映公司成熟度,研究不同金融发展水平下,公司成熟度与现金股利的关系,实证结果显示,伴随公司成熟度的提高,公司实施积极现金股利政策的动机会显著提升;金融发展在提高公司成熟度与现金股利支付倾向正向关系的同时,由于提供更多的投资机会,却弱化了公司成熟度与现金股利支付水平的正向关系.进一步研究发现,金融发展水平的提升能够推迟成熟公司首次对外支付现金股利的时机;其对公司成熟度与现金股利政策关系的影响作用主要源于金融发展的“治理效应”路径;将金融发展分为信贷市场发展和股权市场发展,发现与信贷市场促进公司成熟度与现金股利支付倾向正相关关系不同,股权市场抑制了公司成熟度与现金股利支付倾向及支付水平的正相关关系.

智慧教学是通过信息技术为教育教学提供更丰富的实现形式,从而激发学生的学习热情,充分满足生的个性化需求的新型教学理念,可以有效改善传统教学模式中存在的问题.本文针对财务管理课程传统教学模式存在的教师主导单一灌输、缺乏个性化指导的突出问题,阐述依托"雨课堂"平台进行财务管理课程智慧教学的优势,展示"雨课堂"智慧教学过程并加以总结,为即将或者正在使用"雨课堂"平台进行财务管理课程智慧教学的教师提供参考.

思维导图是"互联网+"时代教师优化教学的一种新的思维模式和学习方法,通过形象化的手段清晰表达呈现复杂的信息.在经济法课程教学中使用思维导图,有助于激发学生的学习兴趣、促进学生的逻辑思维发展.应用思维导图辅助教师的教学设计、辅助学生的自学与复习是教学改革过程中的重要探索与实践.

当前社会发展趋势对“创新型”“实践型”人才培养提出更高的要求,在此背景下转变高等教育人才培养模式,提高高等学校教学质量势在必行,为适应以上变化趋势,在教学活动中开展研究型教学已成为目前诸多高校教学改革的热点.投资学作为国内众多大学商学院或经济与管理学院金融及财务管理专业学生的一门专业必修课,在该课程的授课过程中,我们发现由于该课程涉及众多数理统计模型的推导,如果仍以传统的“满堂灌式”教学模式难以激发学生的学习兴趣,从而抑制了学生动手、思考和潜在的创造能力,并最终影响学生对该门课程的学习效果.基于以上原因,我们在投资学的授课过程中探索构建研究型教学模式,并对教学过程中发现的问题进行分析.

随着互联网技术的发展以及移动智能设备的普及,“互联网+”已成为当今教育教学跨越式发展的重要趋势.本文针对传统财务管理教学存在的问题,探讨“微助教”、网络教学资源平台的混合互动式教学模式改革,有效提升《财务管理》的教学水平,提高财务管理专业人才培养质量.

本文基于行为金融学和信息不对称理论,以盈余质量的视角研究投资者注意力驱动下的资产误定价的具体表现和客观根源,结果表明,注意力驱动下的投资者交易使得股价呈现高估状态;盈余质量差是投资者注意力产生的重要客观原因之一,随着盈余质量的提高,注意力驱动下的股价高估程度明显减弱.进一步研究发现,盈余质量缓解投资者注意力对股价高估正向影响的作用在信息不对称程度高的上市公司表现得更加显著.该研究结论为多学科领域交叉研究资产误定价影响因素提供必要的理论依据,同时也为相关部门从盈余质量入手制定相关政策、缓解注意力驱动下的资产误定价,提供必要的实证证据,进而充分发挥资本市场资源配置功能,提升资本市场定价效率.

本文基于行为金融学、信息不对称理论及信号传递理论,利用我国 A 股上市公司数据,采用面板固定效应模型回归的方法,探究投资者情绪对资产误定价的影响,以及会计稳健性在投资者情绪与资产误定价关系中的调节作用,研究表明:投资者情绪越乐观,股价越被高估;会计稳健性的提高能够缓解投资者乐观情绪对股价高估的正向影响;相比新会计准则实施前,会计稳健性对投资者乐观情绪与股价高估之间的负向调节作用在新会计准则实施后表现得更为突出.该研究结论为相关部门从会计稳健性入手缓解投资者情绪对资产误定价的影响提供了依据,也为提高证券市场定价效率提供了新思路.

"新兴加转轨"的特殊经济体制下,我国政府一直注重采用以五年规划为核心的产业政策对特定的行业进行鼓励和支持,以满足国家经济稳定和产业结构调整的需要.产业政策的颁布实施不仅直接影响实体经济,对证券市场亦有影响.本文基于国家"十一五"、"十二五"规划,以行为金融学的视角,研究产业政策对我国证券市场股票定价效率的影响及其影响路径.研究表明,受产业政策支持的上市公司其股价往往被高估,投资者关注在其中发挥了部分中介作用.进一步研究发现,产业政策通过投资者关注为中介对股票错误定价的正向影响在媒体关注度高时才存在.这一结论不仅拓展和深化了股票错误定价成因的研究,同时丰富了产业政策经济后果的研究内容,为政策制定者、监管层的决策提供了新的依据.

结合地方政府掏空行为,本文考察了金融发展对不同产权性质公司现金股利政策的影响作用.研究发现,出于缓解地方政府财政压力的考虑,与非国有企业相比,国有企业更有可能受到地方政府通过关联交易的方式实施掏空的影响,减少现金股利支付;基于金融发展能够促进经济增长,降低地方政府财政压力,促使银行系统更加市场化,降低国有企业获得信贷支持优势的作用,其在弱化地方政府掏空动机的同时,降低了企业内部自由现金流水平,此时国有企业会减少现金股利发放,金融发展强化了国有产权与现金股利负相关的关系.以上结论为现阶段通过提高地区金融发展水平优化国有资产监管方式提供了经验证据,对深化国企改革具有借鉴意义.

以2008年证监会颁布的《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》为背景,考察企业获得商业信用对半强制分红政策的影响.结果表明:企业获得的商业信用与现金股利存在替代关系,这种关系在民营企业中更加显著;进一步,以2008年作为衡量半强制分红政策的界点,发现有再融资需求的高成长、高竞争行业企业迫于再融资需求,2008年后会显著提升现金股利支付倾向和水平,但在获得商业信用后,这种趋势将显著弱化.研究结论对现阶段缓解由半强制分红政策引发的“监管悖论”具有现实借鉴意义.

Cash dividend is an important way for investors to obtain returns.Ensuring investors′ reasonable returns not only is an important manifestation of the fiduciary duties of shareholders of listed companies,but also is an inherent requirement of the healthy development of capital market.Based on the financial characteristics of listed company, the paper analyzes the relationship between financing constraints, free cash flow and cash dividend policy,and discusses whether the impact of financial characteristics on cash dividend policy under different levels of financial development will change, finding that there is a negative correlation between the financing constraints and the cash dividend policy, and the improvement of the financial development level can significantly alleviate the negative correlation between the corporate financing constraints and the cash dividend policy;free cash flow is positively related to cash dividend policy, but with the improvement of external financial development, this relationship will be significantly weakened.The above research results can be used to correctly understand how financial development plays a role in micro economic variables of enterprises, and then affects company′s financial decisions;at the same time, it has some policy implications for how to overcome the "regulatory paradox" caused by the semi compulsory dividend policy through market means for financing constrained enterprises at present stage.

证券投资学是一门实践性和应用性很强的课程，教学中存在证券发行交易制度知识点枯燥；金融衍生工具交易特性较为抽象；技术分析内容繁杂，不易掌握等难点。文章针对教学难点，创新实践教学，探索多样化、恰当的教学方法，并结合课堂外丰富的活动，以达到较为满意的教学效果。

文章结合兵团特殊体制,讨论资金支持兵团城镇化建设问题.在将兵团所辖区域划分为非建制市(镇)的师团和有建制市(镇)的师团后,通过构建计量经济学模型,研究发现:现阶段针对兵团非建制市(镇)的师团,应加大资金对第二产业的扶持力度,以促进城镇化的发展;而对于兵团有建制市(镇)的师团,金融支持、固定资产投资及税收支持均能够促进城镇化发展、金融支持、税收支持和城镇化发展互为因果关系、同时金融支持的作用滞后于税收支持的作用,该结论从侧面验证了兵团加大建城立市步伐,转变屯垦戍边到屯城戍边的政策.

本文基于2000-2012年沪深A股上市公司样本,从产品市场竞争(PMC)的中宏观视角,结合我国最为典型的制度背景即政府管制的系统性影响,对事务所“规模—质量”关系予以纵深分析.研究发现,事务所规模与其审计质量正相关,激烈的产品市场竞争有助于促进高质量审计需求及其供给,但产品市场竞争对于事务所“规模—质量”正向关联的强化作用即其“竞争效应”尚未有效发挥;政府管制具有“双向影响”,而政府管制通过“异化”产品市场竞争效应进而显著弱化事务所“规模—质量”正向关联的“负向效应”占据主导.这意味着,政府干预或已趋于过度,政府管制是导致公司高质量审计内需不足及其供给乏力的重要原因.进一步检验表明,上述效应在民营公司以及2006年实施风险导向审计、股权分置改革以及2008年金融危机后的子样本中更为显著.

本文基于2000-2012年沪深A股上市公司样本,从产品市场竞争（PMC）的中宏观视角,结合我国最为典型的制度背景即政府管制的系统性影响,对事务所＂规模-质量＂关系予以纵深分析。研究发现,事务所规模与其审计质量正相关,激烈的产品市场竞争有助于促进高质量审计需求及其供给,但产品市场竞争对于事务所＂规模—质量＂正向关联的强化作用即其＂竞争效应＂尚未有效发挥;政府管制具有＂双向影响＂,而政府管制通过＂异化＂产品市场竞争效应进而显著弱化事务所＂规模-质量＂正向关联的＂负向效应＂占据主导。这意味着,政府干预或已趋于过度,政府管制是导致公司高质量审计内需不足及其供给乏力的重要原因。进一步检验表明,上述效应在民营公司以及2006年实施风险导向审计、股权分置改革以及2008年金融危机后的子样本中更为显著。